20250826-财信证券-2025年半年报点评_无人驾驶车发展加速_新能源车海外推广前景向好_4页_490kb

同力股份公司点评总结

业绩回顾

根据2025年半年报，同力股份实现营业收入31.69亿元，同比增长12.69%；归母净利润3.21亿元，同比增长8.25%。然而，2025年第二季度归母净利润为1.34亿元，同比下降25.01%，环比减少28.55%，主要受新增贷款导致财务费用大幅增加影响。盈利能力有所提升，销售毛利率达19.78%，同比增长1.23个百分点。

发展前景

公司推动无人驾驶车在矿区规模化商业落地，并与多家公司合作开发智驾系统。2025年上半年交付无人驾驶车型约742台，单价超200万元。新能源车型交付周期缩短至1-2个月，市场需求逆势攀升。预计增程车和纯电车在海外市场具有推广潜力，特别是在降碳需求背景下。

财务预测

预计2025-2027年归母净利润分别为8.50亿、9.64亿、10.80亿元，EPS分别为1.84元、2.09元、2.34元。维持“买入”评级，目标价区间为20.18-28.83元。关键指标如P/E和P/B持续下降，反映估值优化。

风险提示

潜在风险包括行业波动、政策变动、宏观经济周期性影响、下游需求下行、无实际控制人问题以及高应收账款余额。公司需关注业绩下滑可能。

投资建议

公司产品适用于基建场景，受益于国家基建复苏，未来迭代需求空间大。建议投资者参考预测数据，择机买入。