20140110-华龙证券-信息技术行业_2014年投资策略报告-寻找创新与政策推动下的主题性投资机会_16页_1mb

信息技术行业2014年投资策略总结

核心内容

2013年电子信息技术行业整体表现突出，计算机、电子和通信板块分别上涨69.49%、41.21%和51.18%，远超同期沪深300指数的下跌2.86%。信息技术行业作为我国“新四化”建设的重要推动力，具备较强的增量效应和渗透性，未来成长空间广阔。2014年，行业投资将围绕创新与政策推动两条主线展开，重点关注智慧城市、信息安全、4G建设、移动互联和金融信息化五大领域。

主要观点

• 创新是驱动发展的核心动力，包括技术创新和应用模式创新，二者相互促进，推动移动互联、大数据、互联网金融等新兴领域的发展。
• 政策推动是行业增长的重要保障，如国家安全委员会设立、国务院《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》等，为信息安全、智慧城市、4G建设等领域带来政策红利。
• 智慧城市作为民生工程，成为2014年重点发展方向，其中智能交通和医疗信息化是当前增长最快的细分领域。
• 信息安全建设加速，政府加大投入，芯片国产化和北斗导航产业成为重点发展方向，相关企业有望受益。
• 4G牌照发放标志着LTE建设全面启动，预计2014年三大运营商将加大投资，带动通信设备企业业绩增长。
• 移动互联行业持续增长，移动支付和企业级移动互联是未来爆发点，NFC芯片、天线、SIM卡等产业链环节将率先受益。
• 金融信息化因银行业变革而需求增长，EMV迁移和VTM推广将带来硬件和软件市场的增量空间。

关键信息

1. 行业表现

• 计算机板块上涨69.49%，电子板块上涨41.21%，通信板块上涨51.18%，均优于大盘。
• 创业板指数上涨71.09%，显示市场对信息技术行业的高关注度。

2. 智慧城市

• 智能交通：市场规模预计2014年达200亿元，2015年达250亿元，增长迅速。
• 医疗信息化：由医院管理信息化（HIS）、临床管理信息化（CIS）和区域医疗信息化（GMIS）构成，2012年IT投资规模约190亿元，预计2015年达300亿元，年增速超15%。

3. 信息安全

• 政策推动：国家安全委员会设立，信息安全成为国家战略重点。
• 市场规模：软件和服务信息安全市场约150亿元，未来两年增速约20%。
• 芯片国产化：国家支持集成电路产业发展，IC设计企业将最先受益。
• 北斗导航：预计2020年产业规模超4000亿元，2015年产值将超2250亿元。

4. 4G建设

• 牌照发放：2013年12月三大运营商获发TD-LTE牌照，LTE建设全面启动。
• 投资规模：预计2014年主设备投资增长50%，其中基站设备占比最高。
• 运营商计划：中国移动投资700亿元，中国电信投资400亿元，中国联通投资50-100亿元。

5. 移动互联

• 用户增长：移动互联网用户超8亿，渗透率67.9%，月均流量消费超130M。
• 移动支付：随着技术标准确定，2014年将爆发式增长，NFC芯片、天线和SIM卡提供商受益。
• CDN服务：移动互联发展将带动CDN服务需求增长。
• 企业级移动互联：随着大数据和云计算技术成熟，未来两年有望迎来发展机遇。

6. 金融信息化

• IT需求增长：银行业正处于变革期，软件与服务市场空间约1500亿元。
• EMV迁移：预计2015年金融IC卡发卡量达7亿张，年复合增长率超50%。
• VTM推广：预计国内市场规模约200亿元，可替代90%以上传统人工柜台服务。
• 民营银行：新设银行将带来信息化建设的增量需求，整体解决方案提供商受益。

投资建议

主题投资方向

• 智慧城市：关注银江股份、华平股份
• 国家安全：关注国腾电子、华力创通、同方国芯、华天科技、太极股份
• 4G建设：关注中兴通讯、烽火通信
• 移动互联：关注天喻信息、恒宝股份、网宿科技、荣之联
• 金融信息化：关注信雅达、银之杰、广电运通

行业估值

• 截至2013年12月6日，信息技术行业动态估值为44X，相对全部A股溢价率达276.50%，估值压力较大，但2014年估值切换后有望缓解。

投资评级说明

• 推荐：预期未来6个月内行业指数上涨幅度超过大盘10%以上。
• 中性：预期未来6个月内行业指数变动幅度相对大盘在-10%至10%之间。
• 回避：预期未来6个月内行业指数下跌幅度超过大盘10%以上。

总结

2014年信息技术行业将受益于政策推动和技术创新，重点发展智慧城市、信息安全、4G建设、移动互联和金融信息化五大主题。行业整体估值较高，需关注个股业绩是否能支撑估值。建议投资者关注上述提到的重点企业和主题，把握行业成长机遇。