20210325-安信证券-新三板主题报告_深耕城市信息安全领域数十载_广道高新精选层挂牌获受理_31页_2mb

广道高新精选层挂牌获受理：城市公共安全信息化产业分析总结

核心内容概览

广道高新是一家深耕信息安全行业数十载的国家级高新技术企业，专注于城市公共安全感知与治理服务，致力于为政府、运营商及企事业单位提供从数据采集到数据应用的完整解决方案。公司2021年3月25日精选层挂牌获受理，标志着其在城市公共安全信息化领域的发展迈入新阶段。

主要观点与关键信息

公司概况

• 成立时间：2003年10月
• 主要客户：中国移动、联通、电信三大运营商，以及政府相关部门
• 产品体系：城市智慧感知类产品和行业大数据应用类产品
• 收入结构：2019年主营业务收入为2.01亿元，归母净利润为4,229.22万元
• 毛利率：2017-2019年毛利率均超过50%，2020年上半年为47.81%
• 研发投入：2019年研发投入率达23.72%，已获得55项计算机软件著作权及4项发明专利
• 市场布局：公司产品覆盖广东、湖南、江西、山东、河北、辽宁、上海、北京等省市，形成“销售—服务”一体化的营销网络
• 发行计划：拟公开发行1,675万股，预计募集资金2.89亿元，主要用于研发中心和营销网络建设

竞争优势

• 技术优势：自主研发，拥有55项软件著作权及4项发明专利，技术实力强
• 人才优势：技术人员占比超50%，大专及以上学历员工占比超95%
• 资质优势：拥有多项资质证书，如计算机信息系统安全专用产品销售许可证、高新技术企业证书等，提升准入门槛
• 客户稳定：直销模式占比95%以上，客户集中度较高，与三大运营商建立长期合作关系

行业前景

• 市场规模：2019年我国智慧城市市场规模达10.5万亿元，预计2022年将达25万亿元
• 政策支持：国家出台多项政策支持智慧城市及城市公共安全产业发展，如《关于推进城市安全发展的意见》《信息安全技术数据安全能力成熟度模型》等
• 发展趋势：城市公共安全治理向智能化、精细化发展，客户由单一政府向多样化群体转变，包括企业和个人用户
• 竞争格局：行业集中度较低，竞争激烈，但政策和技术推动下，市场空间将进一步释放

可比公司分析

• 美亚柏科：营收20.7亿元，毛利率高于50%，公司净利率较高
• 中电兴发：营收27.6亿元，智慧城市相关产品占业务收入61.90%，行业龙头
• 辰安科技、数字政通：营收规模逐年扩大，业务与广道高新具有相似性
• 广道高新：在技术、研发和产品方面具有领先优势，专注于城市公共安全领域

风险提示

• 市场竞争风险：行业参与者众多，竞争激烈
• 客户集中度高：主要依赖三大运营商，存在客户集中风险
• 供应商集中度高：对关键供应商依赖较强，存在供应风险

结构化总结

公司发展与业务

• 发展历程：公司自2003年成立以来，专注于信息安全行业，致力于城市公共安全感知与治理服务
• 主营业务：提供智慧感知类产品和行业大数据应用平台，覆盖治安稳定、案件侦破、市政执法等场景
• 产品分类：
  • 城市公共安全大数据解决方案：包括智感安防社区、图码联侦、公共场所移动终端管控、公安大数据实战应用
  • 智慧感知类设备：包括网络安全管理系统、无线接入系统、移动终端特征静默采集系统、视频门禁系统等

财务表现

• 营收与利润：2017-2020H1公司营收分别为1.36亿元、1.63亿元、2.01亿元、0.81亿元，净利润分别为2,813.18万元、3,695.64万元、4,229.22万元、1,660.43万元
• 毛利率：2017-2019年毛利率均保持在50%以上，2020年上半年为47.81%
• 费用率：2017-2020H1期间费用占营收比例呈下降趋势，2019年为30.75%，2020年1-6月为27.41%

发行与融资

• 发行方案：拟公开发行不超过1,675万股，募集资金2.89亿元，用于研发中心和营销网络建设
• 募集资金用途：
  • 研发中心建设项目：投资12,062.81万元
  • 营销网络建设项目：投资8,148.93万元
  • 补充流动性资金：8,660.17万元

行业分析

• 市场规模：2019年我国智慧城市市场规模达10.5万亿元，占全球市场的22.70%
• 增长预测：预计到2022年市场规模将达25万亿元
• 发展趋势：产品与服务智能化水平提升，客户多元化
• 政策支持：国家政策鼓励智慧城市及城市公共安全发展，推动行业规范化与技术升级

竞争分析

• 可比公司：美亚柏科、中电兴发、辰安科技、数字政通
• 市场地位：广道高新在城市公共安全细分市场具有领先优势，专注于该领域，具有较高的产品认可度
• 财务对比：中电兴发和美亚柏科规模较大，但广道高新净利率较高，毛利率也保持在较高水平

总结

广道高新凭借其在信息安全及城市公共安全领域的深耕，已形成较为完善的产品体系与市场布局。公司以自主研发为核心，拥有较高的技术壁垒和资质门槛，与三大运营商建立了稳定合作关系。随着智慧城市和城市公共安全治理的不断发展，公司有望在未来的市场中占据更大份额。尽管面临市场竞争和客户集中度高的风险，但凭借其在技术、研发和产品方面的优势，广道高新具备良好的发展潜力。