20160605-中投证券-计算机行业周报：攻守兼备，看好人工智能主题性机会_18页_1mb

计算机行业周报2016.5.29总结

核心内容概述

本周计算机板块表现强劲，涨幅达9.99%，在全行业中排名第一。市场情绪回暖，主要得益于A股加入MSCI和深港通开放的预期，以及人工智能、金融IT、医疗等热点题材的带动。板块整体估值偏高，TTM市盈率为62倍，高于2012年以来的中位数水平。尽管白马股估值下调，但市场对新题材的关注度提升，带动了板块整体上涨。

主要观点与关键信息

一、投资建议

• 攻守兼备：建议投资者在震荡行情中兼顾防御与进攻，布局业绩稳定、估值合理的龙头股。
• 重点推荐板块：
  • 人工智能：东方网力、佳都科技、神思电子、四维图新。
  • 金融IT：新大陆、新国都、金证股份。
  • 医疗IT：久远银海、创业软件。
  • 云计算与大数据：美亚柏科、天源迪科、华宇软件、太极股份、卫士通。

二、市场回顾

• 板块涨幅：计算机板块大涨9.99%，金融IT、人工智能、教育信息化涨幅居前（11.51%~10.80%）。
• 子版块表现：计算机硬件涨幅较小，仅为5.20%。
• 估值情况：计算机板块TTM市盈率为62倍，高于2012年以来的中位数（46倍）。
• 成交金额：计算机板块成交金额环比增长明显，显示市场活跃度提升。

三、重点覆盖公司推荐

1. 华宇软件

• 推荐理由：在司法、食安、大数据、自主可控四大主业上增速良好，预计16-18年EPS分别为0.45、0.63、0.88元，对应PE为42、30、21倍。
• 投资评级：强烈推荐，目标价28元。

2. 捷顺科技

• 推荐理由：公司通过员工持股计划释放信心，构建“终端、应用、支付”闭环，形成“B2B2C+合纵连横”的模式，预计16-18年EPS分别为0.33、0.44、0.59元。
• 投资评级：强烈推荐，目标价上调至22元。

3. 太极股份

• 推荐理由：在政务云领域具备优势，布局云计算三层结构，通过并购实现协同效应，预计16-17年EPS分别为0.87、1.13元，对应PE为39倍。
• 投资评级：强烈推荐。

4. 神思电子

• 推荐理由：深耕生物特征识别领域，与上海依图合作拓展人工智能业务，预计16-18年EPS分别为0.76、0.93、1.13元。
• 投资评级：强烈推荐，目标价97元。

5. 卫士通

• 推荐理由：作为信息安全国家队，承担安全手机加固与安全架构，与华为合作推出安全手机，预计16-18年EPS分别为0.48、0.62、0.83元。
• 投资评级：中性，目标价43.4元。

6. 佳都科技

• 推荐理由：通过收购华之源，加速轨道交通业务布局，参股云从科技，提升人脸识别技术能力，预计16-18年EPS分别为0.20、0.28、0.40元。
• 投资评级：强烈推荐。

7. 天源迪科

• 推荐理由：优秀的大数据软件商，多行业复制能力突出，预计16-18年EPS分别为0.34、0.52、0.70元，对应PE分别为51、33、25倍。
• 投资评级：强烈推荐，目标价28元。

行业动态

人工智能

• DeepText发布：Facebook推出DeepText AI，实现多语言文本识别与理解，提升用户体验。
• 谷歌艺术机器人：谷歌发布Magenta项目，实现音乐创作，拓展人工智能艺术边界。
• 神思电子与依图合作：神思电子与上海依图成立合资公司，提升终端与图像分析平台整合能力。

金融IT

• 支付宝与社保合作：支付宝在深圳试点医保移动支付，提升就诊效率。
• e速贷非法集资事件：e速贷因非法吸收公众存款被逮捕，提醒投资者注意风险。

医疗信息化

• 创业软件停牌：公司筹划重大事项，暂停交易。
• 母婴问诊平台融资：育儿问一问完成Pre-A轮融资，拓展在线医疗咨询服务。

云计算与大数据

• 太极股份布局政务云：公司通过并购完善云计算布局，业绩增长可期。
• 中科曙光与华为合作：公司拓展海外市场，提升竞争力。

信息安全

• 卫士通承担安全手机加固：公司与华为合作推出安全手机，拓展市场空间。
• 蓝盾股份为子公司担保：为子公司申请银行授信，增加被担保对象。

交通地理

• 中海达设立GIS子公司：拓展GIS业务，提升市场竞争力。
• Uber获得沙特投资：35亿美元融资，推动公司估值增长。

智慧城市

• 银江股份收购智途科技：拓展地图应用业务，提升城市平台影响力。
• 三泰控股人员变动：公司高层变动，可能影响业务发展。

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上。
• 推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
• 中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于±10%之间。
• 回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上。

研究团队简介

• 张镭：中国中投证券首席行业分析师，清华大学经济管理学院MBA。
• 雷雳：计算机行业分析师，厦门大学物理学学士、金融学硕士。
• 李壮：计算机行业分析师，华中科技大学微电子学学士，新加坡管理大学金融经济学硕士。

风险提示

• 国产化替代进程不及预期：可能影响行业增长。
• 创新运营业务进展低于预期：可能影响公司业绩。
• 系统性风险：市场波动可能影响投资回报。

资料来源

• 中国中投证券研究总部
• WIND数据

免责条款

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