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东吴证券晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会聚焦于宏观经济、行业动态及个股点评，主要分析了6月进出口数据、新能源汽车行业表现、机械设备行业机遇、以及部分重点个股的投资价值与前景。

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宏观分析

6月进出口数据点评

• 事件：6月中国进口同比增长17.2%，出口同比增长11.3%，贸易顺差427.65亿美元，均超市场预期。
• 主要观点：
  • 中国出口向好受益于全球贸易环境改善，而非单一国家需求。
  • 中美欧经济共振是6月进出口双超预期的关键，三地PMI指数保持高位。
  • 6月对美、欧盟出口增速分别为15.2%和19.9%，拉动整体出口增长6.0个百分点。
  • 进口方面，对美、欧盟进口增速分别为14.8%和22.92%，拉动整体进口增长4.6个百分点。
  • 内需保持平稳，机电和高新技术产品进口增长显著，大宗商品增速回落。
  • 对美贸易顺差创2015年10月以来新高，关注7月19日首轮中美经济对话。

风险提示

• 全球政治风险
• 货币政策紧缩过快可能导致经济下行

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行业分析

电力设备新能源

• 事件：6月新能源汽车产销分别完成6.5万和5.9万辆，同比增长43.4%和33%，环比增长25.9%和30.1%。
• 主要观点：
  • 商用车销量环比增长149%，表现亮眼。
  • 乘用车销量同比增长22%，纯电动销量增长28%，A00级车仍是最大市场。
  • 插电式乘用车销量增长4%，环比提升明显。
  • 预计三季度电动车销量将出现高增长，全年销量有望突破70万辆。
• 投资建议：
  • 推荐锂、钴、铜箔、三元材料等核心环节企业。
  • 细分龙头推荐：杉杉股份、星源材质、创新股份、天赐材料、宏发股份、汇川技术、国轩高科、科达利、新宙邦、沧州明珠。

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机械设备

• 事件：全球电动化浪潮加速，锂电设备需求增长显著。
• 主要观点：
  • 全球电动车市场预计在2016-2020年实现年均复合增速50%。
  • 国内锂电设备行业2016-2020年复合增速达30%，需求将达430亿元。
  • 特斯拉等国际车企电动化布局刚刚开始，全球锂电池产能扩张将超预期。
• 投资建议：
  • 建议关注具备全球竞争力的设备龙头，如【先导智能】、赢合科技、东方精工。
  • 推荐绑定龙头电池企业的设备公司，未来业绩成长性强。

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推荐个股及其他点评

潍柴动力（000338）

• 事件：公司上修2017年上半年净利润至24.2-26.9亿元，同比增长125%-150%。
• 主要观点：
  • 重卡销量持续高增长，上半年累计销量约57万辆（同比+67%）。
  • 公司积极排产，市场份额和盈利能力提升。
  • 预计2017年全年净利润达40亿元。
• 投资建议：
  • 上调盈利预测，目标价17元，维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 宏观经济持续低迷
  • 市场竞争加剧
  • 并购整合不及预期

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安琪酵母（600298）

• 事件：1H17营收29.1亿元，同比增长22.4%，归母净利4.2亿元，同比增长62.1%。
• 主要观点：
  • 2Q17净利增长41%，主要受益于收入增长和毛利率提升。
  • 海外业务增速超20%，国内行业集中度提升。
  • 预计2017年收入达56亿元，净利8.15亿元。
• 投资建议：
  • 维持“买入”评级，预计17-19年EPS分别为0.99、1.17、1.38元。
• 风险提示：
  • 海外建厂进度低于预期
  • 原料成本上涨超预期

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美年健康（002044）

• 事件：收购总铭体检72.22%股权获证监会无条件通过，公司股票复牌。
• 主要观点：
  • 并购后门店数量将接近400家，巩固国内民营体检龙头地位。
  • 与总铭合并后，全国布局战略进一步强化，实现网点下沉。
  • 品牌影响力提升，平台效应显著。
• 投资建议：
  • 维持“增持”评级，预计2017-2019年收入分别为43.76亿、60.39亿、81.53亿元。
• 风险提示：
  • 医疗服务事故风险
  • 并购整合企业融合风险

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欧普康视（300595）

• 事件：公司为国内唯一获批角膜塑形镜生产企业，市场渗透率较低。
• 主要观点：
  • 梦戴维角膜塑形镜销量与单价持续增长，2013-2016年销量复合增速超23%。
  • 2016年销量接近公司成立至2012年的累计销量，市场前景广阔。
  • 渗透率有望从0.21%提升至1%，销售收入有望突破10亿元。
• 投资建议：
  • 首次覆盖，给予“增持”评级。
  • 预计2017-2019年EPS分别为1.20元、1.56元、2.02元。

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全志科技（300458）

• 事件：公司发布中报预告，二季度营收同比增长约10%，归母净利100万-300万元。
• 主要观点：
  • 新品发布加速，覆盖智能硬件核心市场。
  • 与谷歌、微软、亚马逊、BAT等合作密切，产品市场反应良好。
  • 构建“MANS”平台，布局物联网、车联网等智能领域。
• 投资建议：
  • 维持“增持”评级，预计2017-2019年EPS分别为0.77元、1.06元、1.78元。
• 风险提示：
  • 原材料价格上涨
  • 下游市场需求不达预期
  • 新产品研发不及预期

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投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：个股涨跌幅相对大盘15%以上
  • 增持：个股涨跌幅相对大盘5%-15%
  • 中性：个股涨跌幅相对大盘-5%-5%
  • 减持：个股涨跌幅相对大盘-15%-5%
  • 卖出：个股涨跌幅相对大盘-15%以下

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数涨跌幅相对大盘5%以上
  • 中性：行业指数涨跌幅相对大盘-5%-5%
  • 减持：行业指数涨跌幅相对大盘-5%以下