20231031-华创证券-华菱钢铁-000932.SZ-2023年三季报点评_抗周期能力显著_业绩保持稳定_5页_663kb

华菱钢铁2023年三季报显示前三季度营业总收入同比下降36.6%，归母净利润下降20%，但第三季度业绩环比增长显著，收入增长125%，净利润增长1733%。公司通过产品结构调整保持了抗周期能力，维持稳定盈利。

公司毛利率小幅回落至10.94%，但整体水平良好；研发费用率提升至42.9%，显示技术创新投入增加。老旧固定资产处置计划将进一步提高资产使用效率。

投资建议：维持“强推”评级，目标价81元。预计2023-2025年营收和净利润年均增长，但需注意材料价格波动和宏观风险。