深度报告-20240312-中国银河-存储行业深度报告_存储行业景气度拐点已至_AI_国产化_需求复苏带来新周期_82页_2mb

行业现状：
存储市场规模超千亿，DRAM和NAND为主导，当前处于第五轮周期起点。AI、云计算、数字经济等需求驱动行业复苏，2024年HBM、DDR5需求爆发。

技术趋势：

• DRAM：向高速率、低功耗演进，DDR5、HBM技术突破，三星/美光等厂商竞相布局。
• NAND：3D堆叠层数持续突破（三星300层），从TLC向QLC演进，成本降低容量提升。
• NORFlash：市场稳定，头部厂商退出低端竞争，兆易创新等国内企业占据主导。

周期与供需：

• 3-4年完成一个存储周期，当前供给端减产（三星、SK海力士等），供需矛盾加剧，价格有望触底回升。
• AI服务器需求推动高端存储（HBM）增长，预计2024年增速超60%。

国产机会：
重点推荐兆易创新、北京君正、澜起科技等设计企业，江波龙、德明利等模组厂商，以及深科技、长电科技等封测企业。

风险：

• 下游需求不及预期、技术迭代不及预期、客户拓展受阻、上游晶圆价格波动。