20210927-宝城期货-聚烯烃偏强震荡_10页_839kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年09月27日，主要分析了聚烯烃市场近期走势及后市展望。报告围绕LLDPE与PP两大品种展开，结合市场行情、成本变化、政策影响及供需情况，为投资者提供市场研判与参考。

主要观点

1. 市场走势

• LLDPE主力2201合约：

  • 今日小幅高开，盘中震荡上行，尾盘收涨。
  • 最高9480元/吨，最低8965元/吨，收报9235元/吨。
  • 较前一交易日结算价上涨270元/吨，涨幅3.01%。
  • 全天成交739757手，持仓日减少508至341051手。

• PP主力2201合约：

  • 今日小幅高开，盘中震荡上行，尾盘收涨。
  • 最高9820元/吨，最低9216元/吨，收报9509元/吨。
  • 较前一交易日结算价上涨177元/吨，涨幅1.90%。
  • 全天成交1340389手，持仓日增加9706至486544手。

2. 市场波动逻辑

• 国际油价上涨：美国原油库存连续7周下降，市场预期寒冬出现，推动天然气、煤炭及原油价格上涨。
• 原料成本上升：煤炭价格上涨，新增产能减少，如浙江兴兴停车检修，导致聚烯烃供应减少，成本抬升。
• 装置检修影响：连云港石化等装置停车，PE开工率降至89%；广东巨正源等装置检修，PP开工率降至86.5%。
• 下游需求改善：北方农膜需求增加，农膜开工率提升3个百分点；BOPP开工率上涨0.1个百分点至61.2%。

3. 现货价格

• 国内拉丝市场：主流价格9200-9450元/吨。
• 国内共聚市场：主流价格9200-9500元/吨。
• LLDPE市场：主流价格9100-9350元/吨。
• LDPE市场：主流价格12500-12800元/吨。
• HDPE市场：主流价格9400-9500元/吨。

4. 新增产能与供应变化

• 新增产能：青岛金能、兰化榆林装置、辽阳石化已投产；山东寿光、浙江石化二期即将投产。
• 乙烯供应：独山子石化塔里木乙烷制乙烯项目产出合格品。
• 供应压力：国内新增产能压力依然存在，部分装置恢复生产，市场供应有所增加。

5. 后市研判

• 利多因素：
  • 布伦特原油价格上涨至78美元/桶。
  • 东北亚地区裂解装置检修，CFR东北亚乙烯提高25美元/吨至1136美元/吨。
  • 聚烯烃供应减少，成本上升，下游需求旺季来临。
• 利空因素：
  • CFR中国丙烯价格小幅下降5美元/吨至1016美元/吨。
  • 国内新增产能压力依然存在，部分厂家仍亏损，需关注后续利润改善情况。
• 主导逻辑：
  • 能耗双控政策导致煤化工装置降负荷，如久泰集团、中天合创分别降至7成和5成。
  • 检修装置陆续恢复，供应有所增加，但整体仍偏紧。
  • 聚烯烃成本抬升，下游需求旺季来临，市场整体偏强震荡。

关键信息

• 价格走势：LLDPE与PP主力合约均呈现震荡上行趋势。
• 成本因素：煤炭、原油、甲醇等原材料价格上涨，推升聚烯烃成本。
• 政策影响：能耗双控政策对煤化工装置造成降负荷压力，影响供应。
• 供需变化：国内新增产能逐步释放，但部分装置因检修或政策限制而减产，整体供应偏紧。
• 下游需求：农膜、BOPP等下游需求回暖，推动市场走强。

宝城期货营业部信息

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