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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦传媒行业，旨在为追求绝对收益的投资者提供具有参考价值的股票推荐。报告内容涵盖政策动态、行业趋势、研究报告解读及风险提示等，强调对行业深度分析和市场热点的把握。

主要观点与行业趋势

政策导向

• 政策背景：第六届中国网络视听大会于2018年11月28日至12月1日在成都召开，聚焦网络视听行业多个热点议题。
• 政策要求：聂辰席副部长在会上提出四点要求：
  1. 强导向，做主流思想文化建设者；
  2. 强作品，做优质精神食粮提供者；
  3. 强创新，做新业态新服务开拓者；
  4. 强管理，做清朗网络空间维护者。
• 规范措施：中国网络视听节目服务协会联合主要视频网站，制定《网络短视频平台管理规范》和《网络短视频内容审核标准细则》100条，近期将公布，有助于规范短视频传播秩序。

行业趋势

• 行业规模：网络视听各领域规模持续增加，整体行业呈现蓬勃发展趋势，成为网络娱乐产业的核心支柱。
• 马太效应：网络视频行业呈现明显的马太效应，头部企业优势明显。
• 内容精品化：网剧、网综、网络电影走向精品化，内容质量提升。
• 设备集中化：网络视频收看设备进一步向手机集中。
• 用户行为变化：近半数网络视频用户不再接触传统媒体。
• 娱乐刚需：网络视听已成为娱乐刚需。
• 圈层消费：内容圈层消费趋势明显，形成细分市场。
• 技术融合：业界普遍看好短视频的商业价值，人工智能和算法将深度嵌入视听产品制播流程。
• 结构预期：对未来总体预期乐观，看好“1+3+1”的结构格局。

关键信息

• 本期推荐：本期【卓越推】暂不推荐股票。
• 研究团队：
  • 郭荆璞：信达证券能源化工首席分析师，第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名，研究领域涵盖能源政策、油气、煤炭、化工、新能源等。
  • 温世君：传媒行业研究助理，曾任央视研究员，具备丰富的传媒研究经验，关注政策趋势、文化产业投资、互联网消费升级等。
  • 王上：传媒行业研究助理，毕业于韩国成均馆大学新闻放送专业，自2016年加入信达证券。
• 机构销售联系人：
  • 华北：袁泉、张华、巩婷婷
  • 华东：王莉本、文襄琳、洪辰
  • 华南：袁泉
  • 国际：唐蕾

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济下行可能对市场产生不利影响。
• 政策风险：政策推进不及预期或监管政策趋严程度超预期可能带来不确定性。
• 市场风险：证券市场存在价格波动风险，投资需谨慎。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：股价相对强于基准20%以上；
  • 增持：股价相对强于基准5%～20%；
  • 持有：股价相对基准波动在±5%之间；
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数超越基准；
  • 中性：行业指数与基准基本持平；
  • 看淡：行业指数弱于基准。

免责声明

• 本报告为签约客户专属研究产品，不面向公众发布。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点仅为出具日的判断，不构成投资建议。
• 投资者需自行承担投资风险，信达证券不对任何损失负责。

分析师声明

• 所有分析师均具备证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
• 分析师薪酬与报告内容无直接或间接关系。