20231114-太平洋-华特气体-688268.SH-Q3业绩环比改善_项目建设助力公司长远发展_5页_459kb

华特气体（688268）Q3业绩总结

核心内容

华特气体（688268）在2023年第三季度实现营收和归母净利润环比改善，但同比仍承压。公司正通过产品结构优化、产能扩建和研发创新，推动长期发展。同时，公司积极布局海外市场，拓展客户群体，提升产品竞争力。

主要观点

• 业绩表现：
  2023年前三季度公司实现营收11.29亿元，同比-19.51%；归母净利润1.22亿元，同比-34.63%。
  第三季度营收3.89亿元，同比-25.14%，环比+1.83%；归母净利润0.47亿元，同比-30.77%，环比+35.84%。
  前三季度毛利率30.21%，同比上升2.42pcts；净利率10.83%，同比下降2.43pcts。

• 行业背景：
  业绩承压主要受2022年稀有气体价格异常上涨及2023年价格回归正常水平影响，同时消费电子需求疲软、半导体厂稼动率下降。
  随着半导体行业去库存完成，消费电子回暖，公司业绩有望回升。

• 产品与客户拓展：
  公司产品结构不断丰富，已实现对国内8寸以上集成电路制造厂商超90%的客户覆盖率。
  锗烷产品通过韩国最大存储器企业5纳米制程工艺认证，乙硅烷项目进入小试阶段，试验产品已开始客户验证。

• 项目建设进展：
  公司计划在广东中山市建设半导体气体研发生产中心，总投资8亿元，以缓解佛山总部产能压力。
  “年产1764吨半导体材料建设项目”进展顺利，主要生产高纯一氧化碳、高纯一氧化氮、六氟丙烷及异构体、溴化氢、三氯化硼、超高纯氢气等。

• 盈利预测：
  2023-2025年公司归母净利润分别为1.86亿、2.44亿、3.01亿，对应PE分别为47倍、36倍、29倍。
  公司致力于电子特气国产化，持续开发新特气品种，增强市场竞争力。

• 投资建议：
  鉴于公司长期发展潜力及半导体行业复苏预期，维持“买入”评级。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：120/120百万股
• 总市值/流通：8,670/8,651百万元
• 12个月最高/最低价：102.33/56.98元

资产负债表（单位：百万）

现金流量表（单位：百万）

利润表（单位：百万）

预测指标

风险提示

• 下游需求不及预期
• 新业务进展不及预期
• 产能释放不及预期
• 研发不及预期
• 原材料价格波动

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 中性：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 看淡：行业整体回报低于沪深300指数5%以下

公司评级

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在15%以上
• 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间
• 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间
• 卖出：个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下

销售团队信息

研究院信息

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