20211109-万联证券-策略周观点2021年第43期_TAPER如期落地_或影响A股有限_10页_1009kb

TAPER如期落地，或影响A股有限

核心内容

本周A股市场在美联储TAPER政策落地及三季报披露的背景下，呈现出一定的分化走势。主要股指表现不一，上证综指下跌1.57%，深证成指和创业板指微涨，沪深300下跌1.35%，科创50小幅上涨。市场整体交易情绪回暖，两市成交额连续三周回升，万得全A日均交易额达11,350亿元，环比增长超600亿元。

主要观点

市场表现

• A股主要股指分化明显，上证综指表现相对较弱，而创业板、科创50等成长性板块小幅上涨。
• 一周内一级行业涨少跌多，农林牧渔、电子、通信、传媒等TMT板块领涨，休闲服务、钢铁、化工、采掘等周期板块跌幅较大。

流动性分析

• 融资融券：两融余额连续两周下降，但两融交易额创近6周新高，杠杆资金交易活跃。电气设备、银行、农林牧渔为净流入主要行业，化工、食品饮料、医药生物为净流出主要行业。
• 北向资金：尽管TAPER政策公布后北向资金买卖总额小幅回落，但净流入持续，已连续四周净流入，表明外资对A股仍持积极态度。

美联储TAPER政策影响

• 美联储于11月如期启动TAPER计划，缩减购债规模，但整体表态偏鸽，未预设路线，市场预期已被充分消化。
• 美股三大股指在TAPER落地后连创新高，A股受海外流动性收紧影响有限。

关键信息

投资建议

• 跨年布局：市场逐步进入跨年布局阶段，货币政策注重跨周期调节，以我为主。
• 行业配置：
  1. 碳中和主线：未来订单和业绩增长确定性高，政策持续利好的光伏、风电、储能等板块值得关注。
  2. 低估值蓝筹：非银金融、银行等板块因估值较低，配置性价比有所提升。
  3. 国防军工：景气度延续上行，订单充裕，具备长期增长潜力。

风险提示

• 疫情反复
• 宏观经济不及预期
• 通胀超预期

行业与公司投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数：沪深300指数

附：分析师信息

• 分析师：徐飞

• 执业证书编号：S0270520010001

• 电话：021-60883488

• 邮箱：xufei@wlzq.com.cn

• 研究助理：赵达

• 电话：13601074335

• 邮箱：zhaoda@wlzq.com.cn

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