20210620-浙商证券-汽车行业周报_汽车板块新一轮行情启动_26页_2mb

汽车整车行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2021年6月20日，重点分析了汽车板块在2021年6月的市场表现，并展望了行业发展趋势。报告指出，汽车行业在芯片供应预期改善和下游需求稳定的背景下，进入新一轮行情。同时，新能源车销量持续增长，传统车市场也逐步回暖，整体行业处于向上通道。

主要观点

• 市场表现：本周汽车板块上涨1.05%，明显跑赢沪深300指数（下跌2.34%），涨幅在申万28个板块中位列第5。
• 板块分化：乘用车板块涨幅显著（3.98%），而商用载货车、商用载客车、汽车零部件和汽车服务板块则下跌。
• 行业预期：芯片供应问题有望在21Q3缓解，行业将进入补库存阶段，预计Q3-Q4销量将超预期。
• 新能源车增长：5月新能源车销量同比增长174.2%，渗透率已达11.4%，预计21年全年销量增速将保持在10%-12%之间。
• 投资策略：建议持有新能源车产业链，超配传统车板块。重点推荐宁德时代、吉利汽车、长城汽车、长安汽车、精锻科技、拓普集团等。

关键信息

市场回顾

• 汽车板块整体上涨1.05%，涨幅领先沪深300指数3.39个百分点。
• 乘用车板块表现最佳，其他子板块普遍下跌。
• 汽车行业估值PE-TTM为37.05倍，较上周略有上升。

行业热点

• 奥迪：计划从2026年起停产汽油和柴油车型，全面转向电动化。
• 宁德时代：宜宾动力电池项目一期正式投产，进一步完善产能布局。
• 本田：停产燃料电池车型Clarity，转向电动汽车。
• 富士康：投资与硕禾合作开发电动车材料，拓展电动车供应链。
• OPPO：内部调整，或加快造车步伐。

新能源车发展

• 销量结构：5月新能源车批发销量19.6万辆，零售销量18.5万辆，渗透率11.4%。
• 市场表现：自主品牌新能源车渗透率24.7%，高于合资品牌（1.7%）。
• 政策驱动：国内新能源车由补贴驱动转向供给驱动，特斯拉国产化带动销量增长。

传统车市场

• 销量增长：5月狭义乘用车零售销量同比增长6.5%，批发销量同比下降2%。
• 区域表现：二三线城市增速较高，新能源车贡献主要增量。
• 品牌表现：自主品牌销量增长显著，而日系、韩系销量下滑，市场份额被自主品牌和合资品牌挤压。

行业新闻

• 沃尔沃：计划使用无化石钢制造车辆，与SSAB合作推进环保目标。
• 小马智行：计划2022年在加州推出自动驾驶出租车服务。
• 松下与Sensible4：联合测试自动驾驶软件，提升系统可靠性。
• 百度Apollo与ARCFOX极狐：发布新一代共享无人车Apollo Moon，成本48万元，具备商业化潜力。

投资策略及重点推荐

• 总体建议：持有新能源车产业链，超配汽车板块。
• 新能源车推荐：宁德时代（动力电池龙头）、亿纬锂能、比亚迪等。
• 传统车推荐：吉利汽车、长城汽车、长安汽车。
• 零部件推荐：拓普集团、新泉股份、精锻科技等。

风险提示

• 汽车销量低于预期
• 行业需求不及预期
• 宏观经济复苏不及预期

总结

汽车行业正迎来新一轮行情，主要受益于芯片供应预期改善和终端需求稳定增长。新能源车销量持续高增长，渗透率提升，带动行业整体复苏。传统车市场虽受芯片影响，但整体仍保持稳定增长趋势，尤其是自主品牌表现突出。未来，随着芯片供应恢复和新能源车普及加速，汽车板块有望持续走强。