20160630-广发证券-机械行业2016年中期策略报告：新智能新服务，更精彩_34页_3mb

机械行业2016年中期策略报告总结

核心内容

本报告分析了2016年机械行业的整体表现与未来发展趋势，指出行业整体需求偏弱，但部分细分领域展现出较高的景气度。报告强调，在宏观经济政策注重稳增长与调结构的背景下，机械行业应聚焦“新智能”、“新服务”及其他专用设备领域，寻找具备成长潜力的子行业和商业模式变革的机会。

主要观点

• 行业整体表现：2016年以来，机械行业指数累计下跌20.40%，个股涨幅中位数为-18.96%。尽管部分企业通过外延并购寻求增长，但整体业绩仍面临挑战。
• 细分领域分化：需求景气度向“小领域”集中，如智能物流、智能停车、环卫服务、第三方检测、油气装备、高空作业平台和核电设备等。
• 投资策略：在行业整体需求低迷的情况下，建议投资者关注具备高景气度的细分领域，推荐“新智能”、“新服务”及其他专用设备领域的相关个股。
• 风险提示：宏观经济波动、原材料价格上升、企业外延发展不确定性等风险需重点关注。

关键信息

重点方向

1. “新智能”方向：

   • 物流自动化、3C自动化、后道包装、激光雷达等。
   • 智能装备在新兴领域的应用逐渐显现，如无人驾驶、智能机器人等。
   • 星级科技、永创智能、东杰智能、昊志机电等被重点推荐。

2. “新服务”方向：

   • 环卫装备、智能立体车库、电商仓储、第三方检测等。
   • 龙马环卫通过PPP模式实现环卫一体化转型，音飞储存向智能仓储系统集成发展，华测检测在检测服务领域持续增长。

3. 其他专用设备领域：

   • 油气装备、高空作业平台、核电设备等。
   • 浙江鼎力在高空作业平台领域具备先发优势，杰瑞股份、江苏神通等在油气装备和核电领域表现突出。

行业趋势

• 智能装备：随着“机器换人”2.0趋势，智能装备进入新领域，如3D激光雷达在智能驾驶和机器人中的应用。
• 设备服务化：设备服务化趋势明显，PPP模式为环卫装备等服务领域提供支撑动力。
• 专用设备：高空作业平台和油气装备行业进入爆发期，核电设备订单进入交付周期，行业景气度回升。

投资建议

• 投资评级：维持机械设备行业“持有”评级。
• 推荐个股：
  • “新智能”组合：巨星科技、永创智能、东杰智能、昊志机电
  • “新服务”组合：龙马环卫、华测检测、音飞储存
  • 专用设备组合：浙江鼎力、杰瑞股份、江苏神通、华伍股份

风险提示

• 宏观经济波动：国内外经济变化可能导致机械产品需求大幅波动。
• 原材料成本上升：原材料价格上升将压制机械企业的盈利能力。
• 外延发展不确定性：企业创新业务和外延发展存在不确定性，可能影响估值。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动幅度介于-10%~+10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%~15%。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动幅度介于-5%~+5%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上。

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