20160630-渤海证券-机械行业半年度投资策略报告：业绩才是王道_28页_1mb

报告摘要

机械行业半年度投资策略报告总结

核心内容

本报告由渤海证券研究所发布，分析师张敬华与助理分析师李骥共同撰写，旨在为投资者提供机械军工行业下半年的投资建议。报告指出，尽管上半年市场行情整体低迷，但机械军工行业仍存在投资机会，尤其是子板块的机会远大于行业的整体机会。核心观点是“业绩才是王道”，即只有具备较强业绩支撑的个股才能推动股价上涨。

主要观点

机械军工行业整体表现不佳：2016年上半年，机械行业累计下跌19.93%，军工行业累计下跌19.21%，均跑输沪深300指数。
行业估值回落：机械行业估值回落至37倍，军工行业估值回落至75倍，说明行业泡沫已得到一定程度的消化。
子行业机会大于整体：在市场低位震荡的情况下，建议关注子行业中的优质个股，尤其是业绩超预期的个股。
业绩驱动投资：报告强调，下半年应积极配置具有较强业绩支撑和热点概念的个股，尤其关注中报业绩超预期的个股。

关键信息

重点子行业分析

工程机械行业
- 受宏观经济不佳和房地产、基建需求不足影响，供需矛盾短期内难以缓解。
- 推荐关注转型明确的个股，如山河智能和安徽合力。
- 预计下半年行业将处于低位徘徊状态，趋势性行情可能性较低。
轨道交通行业
- 未来五年我国铁路投资将超过2.8万亿元，轨道交通仍将是稳增长的重要力量。
- 投资逻辑包括铁路发展带动对动车零部件及运营设备的需求，以及国产替代进口的机会。
- 推荐关注康尼机电、鼎汉技术和博深工具。
军工板块
- 军工行业有望最先摆脱颓势，主要投资主线包括军工资产证券化、军民融合和装备升级换代。
- 推荐关注航天电子、航天长峰、航天机电、中航机电、新研股份和天海防务。
- 国家政策逐步落地，军工资产证券化和军民融合将带来新的投资机会。
智能制造
- 《机器人产业发展规划》的出台为机器人产业链带来政策和资金支持。
- 投资逻辑包括国家政策倾斜、传统行业转型以及智能制造在传统行业中的应用。
- 推荐关注机器人（300024）、埃斯顿、新时达、汇川技术和康力电梯，以及锐奇股份、长荣股份和智慧松德。
其他子板块
- 核电：预计下半年将集中建设核电站，推动相关设备需求，建议关注应流股份。
- 新能源设备：锂电池设备相关个股随着新能源推广，下半年可能有较好表现，建议关注先导智能、赢合科技和智云股份。