20210809-中财期货-豆粕周报_静待报告_5页

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2021年8月大豆及豆粕市场的供需情况，并对相关市场策略及影响因素进行了评估。重点包括美国大豆供需报告、国内大豆及豆粕的供需数据、市场趋势及操作建议。

主要观点

• 美国大豆供需报告：USDA于7月公布的供需报告未作任何修改，美豆新作期末库存维持在1.55亿蒲。
• 单产预期分歧：FC StoneX预计美豆单产为50蒲/英亩，低于USDA的50.8蒲/英亩；IHS则给出51.5蒲/英亩的单产预期，两者存在较大差异。
• 天气影响：当前美豆处于生长关键期，天气变化将对产量产生决定性影响，因此需密切关注美国天气情况。
• USDA更新报告时间：USDA将在8月12日公布最新的供需数据，这将对美豆价格走势起到关键作用。
• 国内供需情况：8月大豆到港量预计为747.32万吨，豆粕提货量预计为626.09万吨，压榨量预计为797.46万吨，较上次减少6.98万吨。
• 库存变化：豆粕期末库存预计为95.20万吨，较上月减少11.79万吨。
• 市场逻辑：豆粕需求回升，非洲猪瘟疫情稳定，因此建议单边做多M09合约。

关键信息

国际市场分析

• USDA供需报告：7月报告未变，美豆新作期末库存维持在1.55亿蒲。
• 单产预期：
  • FC StoneX：预计单产为50蒲/英亩，总产量为43.32亿蒲。
  • IHS：预计单产为51.5蒲/英亩，总产量为44.64亿蒲。
• 天气影响：美豆生长关键期，天气变化可能影响产量，进而影响价格走势。
• USDA更新报告时间：8月12日将发布最新供需数据，市场需等待结果以判断未来走势。

国内市场分析

• 大豆到港：8月预计到港747.32万吨，较上月减少56.32万吨。
• 豆粕提货：8月预计提货626.09万吨，较上月减少7万吨。
• 压榨量：8月预计压榨797.46万吨，较上月减少6.98万吨。
• 豆粕库存：8月期末库存预计为95.20万吨，较上月减少11.79万吨。
• 饲料需求：当前养殖利润仍为负，猪料比价远低于平衡点，预计饲料需求在三季度前仍偏弱。
• 猪肉消费：三季度为猪肉消费季节性增加期，需求启动将支撑饲料原料价格，预计2-3个月内压榨利润将有所恢复。

操作建议

• 策略：单边做多M09合约。
• 逻辑：非洲猪瘟疫情稳定，豆粕需求回升，支撑市场走势。
• 风险提示：非洲猪瘟疫情反复可能对市场产生不利影响。

关注点

1. 非洲猪瘟的发展情况。
2. 疫情的持续与变化。
3. 美国天气的变化对大豆产量的影响。

资料来源

• Wind、天下粮仓、中财期货。

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