20211104-华融期货-豆粕日评_豆粕延续震荡调整走势_2页_183kb

农产品·豆粕市场分析总结

一、核心内容概述

本文为华融期货发布的《豆粕每日一评》，总结了2021年11月4日豆粕市场的行情回顾、消息面情况、后市展望以及相关免责声明，旨在为投资者提供全面、及时的市场信息和分析。

二、行情回顾

• 豆粕主力合约M2201：
  • 报收：3135元/吨
  • 涨幅：0.03%
  • 涨幅金额：+1元/吨
  • 开盘价：3130元/吨
  • 最低价：3102元/吨
  • 最高价：3153元/吨
  • 成交量：731,341手
  • 持仓量：1,105,982手
  • 增仓：-19,629手

三、消息面情况

1. 国内豆粕价格

• 江苏连云港地区：43%蛋白豆粕价格为3420元/吨，较前一日下跌40元/吨。
• 山东日照地区：贸易商分销报价为3310元/吨，较前一日下跌40元/吨。

2. 全球大豆产量预测

• 油世界：预计2021/22年度全球大豆产量为3.795亿吨，较9月份预测值增加300万吨，较上年提高1720万吨（+4.74%）。
• 美国农业部：将产量调高至3.85亿吨，比9月预测值增加70万吨。
• 国际谷物理事会（IGC）：预测产量为3.80亿吨，与上月持平，较上年提高4个百分点。

3. 巴西大豆出口预测

• ANEC：预计2021年11月巴西大豆出口量为193万吨，较10月减少43.8%，但同比增加150.5%。

4. 国内大豆市场动态

• 上周国内大豆压榨量回升，高于当周到港量，库存继续下降。
• 上周末全国主要油厂进口大豆商业库存为481万吨，比上周减少12万吨，比上月减少126万吨，比去年同期减少187万吨。
• 11月大豆到港量预计为720万吨，后期压榨量将提升至200万吨以上。
• 豆粕库存小幅下降，11月1日主要油厂豆粕库存为45万吨，比上周减少3万吨。

四、后市展望

国际市场

• 美豆：收割接近尾声，虽收割率未达预期，但对最终产量影响不大，丰产及集中上市压力仍是主要阻力，预计震荡偏弱运行。
• 南美大豆：巴西播种完成51%，降雨有利播种进展，主流机构普遍预期产量将突破1.4亿吨历史纪录，为明年上半年供应提供保障。

国内市场

• 需求端：国内生猪产能仍在惯性增长，高存栏量有助于稳定现货需求，但养殖利润低迷，补栏意愿下降，不利于远期需求。
• 政策影响：《粮食节约行动方案》提出推广豆粕减量替代技术，有助于降低豆粕依赖。
• 技术分析：M2201合约短期关注3100元/吨一线支撑，后续需关注美豆收割进度、出口情况、南美播种进展及国内大豆进口与压榨情况。

五、主要观点

• 豆粕市场整体呈现震荡调整走势。
• 全球大豆丰产预期增强，对价格形成压制。
• 巴西大豆出口量虽环比下降，但同比大幅增长，显示市场复苏。
• 国内豆粕库存持续下降，但未来可能因压榨量增加而止降转升。
• 饲料需求受生猪产能和利润影响，存在不确定性。
• 技术面上，豆粕价格短期承压，需关注关键支撑位。

六、关键信息

• 豆粕价格受全球产量和国内需求双重影响。
• 国内大豆库存持续下降，预计后期压榨量将提升。
• 巴西大豆播种进展良好，产量预期上调。
• 美豆丰产压力和收割进度是影响市场的重要因素。
• 政策推动豆粕减量替代，对市场供需格局产生潜在影响。

七、免责声明

• 本报告为分析师/投资顾问的独立观点，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开渠道，华融期货对其准确性与完整性不作保证。
• 报告仅供华融期货客户参考，不视为对任何人的个人推荐。
• 投资者应自行评估市场风险，谨慎决策。