20210601-新世纪期货-6月金融市场展望_股指震荡加剧_国债稳健持有_10页_1mb

金融组市场展望总结（6月）

核心内容

本报告为浙江新世纪期货有限公司发布的6月金融市场展望，涵盖股票指数、国债期货、股指期权及债券利率等市场分析。报告从5月市场表现出发，结合经济基本面、政策动向及市场情绪，为6月市场提供交易策略建议。

主要观点

股指市场

• 股指期货：5月国内三大股指（沪深300、上证50、中证500）均实现上涨，但波动率在月末反弹，夏普率冲高回落。预计6月权益市场波动将加剧，风险偏好降低。
• 中证500表现最佳：从夏普率角度看，中证500表现优于沪深300和上证50，建议6月优选中证500股指。
• 比价策略：IF/IH比价处于顶部区域，建议做空该比价；IF/IC和IH/IC比价出现反弹，建议做多。

股指期权

• 隐含波动率：沪深300股指期权隐含波动率在5月触底反弹，但持仓量认沽认购比率回落，反映市场对股指上攻信心不足。
• 阻力位判断：市场认为沪深300股指在5400点附近将遇到阻力，上方空间有限。
• 交易建议：推荐买入6月的牛市价差期权，或卖出深度虚值的看涨期权。

国债市场

• 国债收益率曲线：5月国债收益率曲线整体下移，中长端收益率下滑较快，短端利率小幅反弹。
• 期限利差回落：10年期与1年期国债利差持续回落，预计中长久期国债利率将温和下行。
• 交易建议：建议继续持有国债多头，中长久期国债较短期更为乐观。

关键信息

5月市场回顾

• 经济回暖：五一假期旅游人数恢复至疫情前水平，显示国内经济继续复苏。
• 政策支持：政治局对经济保持支持态度，推动市场情绪向好。
• 金融市场表现：
  • 三大股指期货主力合约月度收涨。
  • 国债期货主力合约月内走强，收益率曲线短端反弹，中长端回落。
  • 市场流动性温和，资金利率波动较小。

经济基本面数据

• CPI与PPI：4月CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨6.8%，PPI持续高于CPI。
• 货币数据：M2同比增长8.1%，M1同比增长6.2%，社融同比增加1.85万亿元。
• PMI数据：制造业PMI为51.1%，非制造业商务活动指数为54.9%，综合PMI产出指数为53.8%，显示经济扩张力度有所减弱。
• 房地产数据：房地产开发投资同比增长21.6%，商品房销售面积同比增长48.1%，房地产行业维持反弹态势。

风险提示

• 疫苗进度落后：可能影响全球经济复苏节奏。
• 美国货币政策变化：美联储购债规模创历史新高，可能对全球市场产生影响。
• 债务链条失控：需警惕债务风险对市场稳定性的冲击。

交易策略建议

• 股票市场：降低风险偏好，谨慎持有股指多头，优选中证500股指，建议做空IF/IH比价，做多IF/IC和IH/IC比价。
• 股指期权：买入6月牛市价差期权，第一阶段目标5400点，或卖出深度虚值看涨期权。
• 国债市场：继续持有国债多头，中长久期国债更具潜力，建议关注国债收益率曲线的温和下行趋势。

数据来源

• 数据均来自Wind和浙江新世纪期货，具体图表与数据未在本文中展示，但可参考相关图表以获取更详细分析。

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