20250421-华泰期货-中国财政系列十一_专项债提速带动支出增长_政府性基金稳投资成效显现_8页_523kb

报告摘要

2025年一季度财政收支总结

核心内容概述

2025年一季度，中国财政收支数据显示，一般公共预算收入同比下降1.1%，而支出同比增长4.2%，反映出财政政策的前置加力。政府性基金预算收入同比下降11%，但支出同比增长11.1%，专项债发行提速成为稳投资的重要支撑。整体来看，财政政策在支持民生和基建方面发力明显，但经济数据波动和上游价格风险仍需关注。

一、一般公共预算

1. 收入情况

一季度总收入：60189亿元，同比下降1.1%（1-2月下降1.6%）。
税收收入：47450亿元，同比下降3.5%（1-2月下降3.9%）。
非税收入：12739亿元，同比增长8.8%（1-2月增长11%）。

分税种表现：

国内增值税：20467亿元，同比增长2.1%（1-2月增长1.1%）。
国内消费税：5222亿元，同比增长2.2%（1-2月增长0.3%）。
企业所得税：10980亿元，同比下降6.8%（1-2月下降10.4%），降幅收窄，但受PPI低位和关税摩擦影响。
个人所得税：4540亿元，同比增长7.1%（1-2月增长26.7%），显示居民收入增长和税务审核趋严。
进口货物增值税、消费税：4064亿元，同比下降8.7%（1-2月下降9.4%）。
关税：483亿元，同比下降14.8%（1-2月下降16.2%）。
出口退税：7549亿元，同比增长14%（1-2月增长16.9%），显示出口政策支持力度增强。
印花税：1075亿元，同比增长21.1%（1-2月增长16.9%），其中证券交易印花税增长显著。
资源税：724亿元，同比下降2.6%（1-2月下降1.3%）。
土地和房地产相关税收：总体下降，其中契税、土地增值税降幅较大，但房产税和城镇土地使用税略有增长。
其他税收：车船税、船舶吨税、烟叶税等合计333亿元，同比增长1.7%。

2. 支出情况

一季度总支出：72815亿元，同比增长4.2%（1-2月增长3.4%）。
中央支出：8717亿元，同比增长8.9%（1-2月增长8.6%）。
地方支出：64098亿元，同比增长3.6%（1-2月增长2.7%）。

支出结构分析：

民生领域支出：如教育（+7.8%）、社会保障和就业（+7.9%）投入靠前，占比提升，显示财政政策聚焦民生保障。
基建类支出：占比略有回落，部分由特别国债支持。
债务付息支出：2856亿元，同比增长18%（1-2月增长19.7%），显示债务负担加重。

二、政府性基金预算

1. 收入情况

一季度总收入：9247亿元，同比下降11%（1-2月下降10.7%）。
中央收入：1086亿元，同比增长6%（1-2月增长7.2%）。
地方收入：8161亿元，同比下降12.9%（1-2月下降13.5%），其中国有土地使用权出让收入6849亿元，同比下降15.9%（1-2月下降16%）。

2. 支出情况

一季度总支出：19769亿元，同比增长11.1%（1-2月增长1.2%）。
中央支出：579亿元，同比增长67.6%（1-2月增长74.2%）。
地方支出：19190亿元，同比增长10%（1-2月下降0.6%），其中国有土地使用权出让收入相关支出10879亿元，同比下降11%（1-2月下降19.2%）。