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早间评论总结

核心内容概览

本报告为西南期货研究所于2022年6月22日发布的早间评论，涵盖宏观、贵金属、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤焦炭、天然橡胶、PVC、PP&LL、铜、铝、锌、铅、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米等多品种的市场分析及交易策略建议。报告内容以市场行情回顾、供需分析、价格走势判断和投资策略为主，同时包含免责声明，提醒投资者注意风险。

主要观点

宏观面

• 央行开展100亿元7天期逆回购操作，资金面保持均衡偏紧，货币市场利率多数上涨。
• 国家领导强调稳经济、保民生，全球能源市场稳定对各国有利，政策预期对市场有一定支撑。
• 国内货币政策稳健，流动性需持续关注。中长期来看，利率有望回升，收益率曲线或回归平坦。

贵金属

• 沪金和沪银价格下跌，美元指数震荡上行，实际利率上升。
• 美联储官员偏鹰派，7月或继续加息75个基点，中长期对贵金属形成利空。
• 地缘政治风险未缓解，避险需求增加，贵金属或震荡偏强。

螺纹钢、热卷

• 螺纹钢和热卷期货弱势震荡，市场库存压力大，需求受天气影响。
• 中期看，钢厂减产力度加大，可能带动价格筑底回升。
• 建议投资者等待做多机会。

铁矿石

• 铁矿石期货延续弱势，钢厂减产压力大，需求萎缩。
• 当前价格高于成本，存在高估可能。
• 建议关注中线做空机会。

焦煤焦炭

• 焦煤和焦炭期货上涨，但双焦产业链整体仍偏弱。
• 上游库存增加，中下游去库，供需矛盾不明显。
• 技术面走弱，建议轻仓做空。

天然橡胶

• 天胶主力延续跌势，供应上量，需求疲软。
• 胎企开工率小幅回升，但高库存压制。
• 建议短线区间操作。

PVC

• PVC期货夜盘跌势放缓，但整体仍偏弱。
• 成本支撑不足，下游需求偏弱，社会库存小幅累库。
• 建议观望为主。

PP&LL

• 聚烯烃夜盘小幅回升，但需求仍偏弱。
• 供应端压力增加，建议短多逢高离场。

铜

• 铜价承压，美元指数上涨，消费清淡。
• 国内供应增加，建议逢高沽空。

铝

• 铝价震荡，供应端有增量预期，但需求未明显改善。
• 建议维持观望。

锌

• 锌价回调，供应偏紧，市场情绪缓和。
• 建议逢低试多。

铅

• 铅价震荡，供应端偏紧，但需求清淡。
• 建议区间操作。

豆粕

• 美豆下跌，国内豆粕库存回落。
• 猪饲料产量下降，但水产饲料增长。
• 建议空单持有，注意止损。

油脂

• 国内豆油、棕榈油库存变化不大，整体偏弱。
• 建议油脂空单轻仓持有，推进止盈。

棉花&棉纱

• 外盘棉花大幅下跌，国内棉花库存高位。
• 内需不足，建议观望。

白糖

• 国内外糖价受多空因素影响，波动较大。
• 国内库存中性偏低，建议短期跟随外盘涨跌。

苹果

• 苹果期货震荡运行，现货偏弱。
• 库存同比偏低，新季减产预期限制下跌空间。
• 建议等待机会做多。

生猪

• 生猪价格多数上涨，期货价格震荡。
• 需关注20000元/吨压力位，建议暂时观望。

鸡蛋

• 鸡蛋期货下跌，现货价格稳定。
• 饲料成本支撑，建议逢低做多。

玉米

• 玉米价格小幅上涨，北方港口库存高位。
• 需求偏弱，建议区间操作，注意止损。

关键信息汇总

投资策略总览

• 贵金属：短期利空，中长期可能震荡偏强，建议暂时观望。
• 螺纹钢、热卷：短期弱势震荡，中期有望筑底回升，建议等待做多机会。
• 铁矿石：中线做空机会显现，建议关注。
• 焦煤焦炭：价格走弱，建议轻仓做空。
• 天然橡胶：短线区间操作，关注终端需求回暖。
• PVC：整体偏弱，建议观望。
• PP&LL：供应压力增加，建议短多逢高离场。
• 铜：逢高沽空。
• 铝：维持观望。
• 锌：逢低试多。
• 铅：区间操作。
• 豆粕：空单持有，注意止损。
• 油脂：轻仓空单持有，推进止盈。
• 棉花&棉纱：观望。
• 白糖：短期跟随外盘，建议观望。
• 苹果：等待机会做多。
• 生猪：短期震荡，建议观望。
• 鸡蛋：逢低做多。
• 玉米：区间操作，注意资金管理。

免责声明

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