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报告摘要
早间评论总结
核心内容概述
本报告为2022年3月11日的早间评论，涵盖A股市场、主要商品期货及宏观经济分析，旨在为投资者提供市场走势判断与交易策略建议。
主要观点与关键信息
宏观市场分析
- 资金面：央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，实现完全对冲，资金面保持均衡。
- 利率走势：市场利率整体上涨，但1个月期略有回落，显示流动性边际收紧。
- 政策动向：国家发改委与UNDP签署合作意向书，推动可持续发展与“一带一路”倡议协同。
- 国债策略：国内货币政策稳健，宽松预期存在但不会过量，中长期利率或回升，收益率曲线可能回归平坦。
A股市场表现
- 指数走势：三大指数高开震荡，午后回落，医药、新能源等板块表现强势。
- 成交额：连续6个交易日超万亿元，北向资金净卖出超30亿元。
- 期指表现：IC主力合约领涨，涨幅近3%，但成交量和持仓量回落。
- 策略建议：期指暂时观望。
商品期货分析
螺纹、热卷
- 价格走势：螺纹钢、热卷震荡整理，现货价格稳中有涨。
- 供需情况：冬奥会后供应上升，库存较低，政策支持下旺季需求预期乐观。
- 策略建议：关注回调买入机会。
铁矿石
- 价格走势：铁矿石期货继续回落，但本周创年内新高。
- 供需分析：港口库存高企，价格高估，建议关注中线做空机会。
- 策略建议：关注I2209合约的中线做空机会。
焦煤焦炭
- 价格走势：焦煤焦炭期货价格下跌，但下游需求强劲，库存偏低。
- 供需分析：上游增产有限，焦化企业开工回升，产业链整体产能提升可能利多。
- 策略建议：轻仓做多。
天然橡胶
- 价格走势：天胶窄幅运行，夜盘下跌逾1%。
- 供需分析：港口库存累库放缓，但地缘政治和美联储加息风险较大。
- 策略建议：多单谨慎持有或逢高减仓。
PVC
- 价格走势：PVC探底回升，夜盘上涨逾2%。
- 供需分析：华东库存开始去化，出口表现强势，但受原油暴跌影响回调。
- 策略建议：多单逢高适当减仓。
PP&LL
- 价格走势：聚烯烃夜盘收涨，受原油上涨影响。
- 供需分析：供应受扰动，库存小幅增加。
- 策略建议：多单逢高止盈，规避外围风险。
铜
- 价格走势：铜价大幅波动，沪铜弱势跟涨。
- 供需分析：铜精矿供应趋松，电解铜产量修复，但消费恢复有限。
- 策略建议：建议维持观望。
铝
- 价格走势：沪铝弱势，但受国内产量修复和LME走高影响。
- 供需分析：产量逐步恢复，但累库周期尚未结束。
- 策略建议：轻仓试多。
锌
- 价格走势：锌价波动，沪锌趋势性行情动力不足。
- 供需分析：精炼锌产量恢复，但供应仍偏紧。
- 策略建议：维持观望。
铅
- 价格走势：铅价受基本面和资金情绪影响回落。
- 供需分析：电解铅产量稳步恢复，再生铅供应可能受政策影响。
- 策略建议：逢高沽空。
豆粕
- 价格走势：豆粕现货价格下跌，期货短空。
- 供需分析：国内油厂压榨量回落，下游亏损持续，但出口数据提振市场。
- 策略建议：建议短空，紧止损。
油脂
- 价格走势：豆油、棕榈油上涨，菜油微跌。
- 供需分析：豆油、棕榈油库存下降，但菜油库存增加。
- 策略建议：建议短空，紧止损。
棉花&棉纱
- 价格走势：外盘棉花小幅下跌，国内现货价格保持强势。
- 供需分析：国内处于消费旺季，中下游补库支撑价格。
- 策略建议：建议观望。
白糖
- 价格走势：外盘原糖冲高回落，国内现货价格回升。
- 供需分析：国内产量低于预期，成本支撑较强，中期驱动向上。
- 策略建议：建议中期多单持有，勿追涨杀跌。
苹果
- 价格走势：期货大幅减仓回落。
- 供需分析：库存较低，支撑较强，但高位震荡。
- 策略建议：建议区间上沿抛空。
生猪
- 价格走势：现货价格窄幅调整，期货震荡下跌。
- 供需分析：出栏量正常，消费淡季，收储影响有限。
- 策略建议：建议前期空单谨慎持有，注意资金管理。
鸡蛋
- 价格走势：鸡蛋期货震荡下跌。
- 供需分析：供应环比增加，但蛋鸡存栏偏低，需求改善有限。
- 策略建议：建议短线区间操作，注意止损。
玉米
- 价格走势：玉米期货震荡下跌，现货价格维持高位。
- 供需分析：北方到货稳定，南销需求弱，进口成本上升。
- 策略建议：建议观望为主，注意止损。
总体策略建议
- A股市场：暂时观望，关注医药、新能源等板块。
- 商品期货：多数品种建议轻仓或观望，部分如焦煤、豆粕、白糖等建议做多或短空。
- 风险提示：地缘政治、货币政策、成本端波动、库存变化、政策调控等是主要风险因素。
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