20240708-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_利好驱动暂缺_胶价延续弱势_11页_4mb

橡胶市场周报总结

核心内容概览

本周橡胶市场整体表现偏弱，天然橡胶（RU）、20号胶（NR）及丁二烯橡胶（BR）期货价格均出现下跌或持稳，市场情绪持续低迷。尽管国际原油价格继续上涨，为合成橡胶提供了成本支撑，但整体需求疲软，库存去化压力仍存，导致橡胶价格延续弱势。

主要观点

1. 期货市场走势

• 天然橡胶（RU）：期价大跌，周环比下跌2.31%，月环比下跌6.11%。
• 20号胶（NR）：期价下跌，周环比下跌1.53%，月环比下跌7.95%。
• 丁二烯橡胶（BR）：期价小跌，周环比下跌0.16%，月环比下跌0.10%。
• 期货市场情绪偏弱，操作建议以短线或套利为主。

2. 现货市场情况

• 国内现货市场：天然橡胶、20号胶及丁二烯橡胶现货库存均有所下降，显示市场去库趋势。
• 国际现货市场：泰国、马来西亚、越南等主要产区的天然橡胶价格均出现下跌，反映全球供应端压力较大。

3. 需求端分析

• 全钢胎：开工率小幅回落，出货情况欠佳，库存压力较大。
• 半钢胎：开工率微幅回升，但出口订单放缓，需求增长有限。
• 整体需求波动不大，对价格支撑不足。

4. 供应端分析

• 天然橡胶供应：全球进入高产期，新胶产量持续增加，泰国、海南等地原料价格下跌，显示供应端压力。
• 合成橡胶供应：部分装置检修，供应有所减少，成本支撑效应犹存。
• 丁二烯橡胶供应：国内装置开工率回落，部分企业继续停车检修，市场供应紧张。

5. 政策影响

• 进口政策调整：中国进口胶增值税由13%下调至9%，与国产金乳胶税率一致，利好天然橡胶进口，但混合胶税率未变，影响有限。

关键信息汇总

库存变化

• RU库存：221110吨（周环比-0.05%，月环比+2.15%）
• NR库存：140313吨（周环比+0.43%，月环比-2.11%）
• 青岛地区总库存：49.75万吨（周环比-2.7%，月环比-46.1%）
• 丁二烯橡胶社会库存：1万吨（周环比-7.4%，月环比-15.2%）

价格走势

• RU主力收盘价：14610元/吨（周环比+0.21%）
• NR主力收盘价：12215元/吨（周环比-0.16%）
• BR主力收盘价：14920元/吨（周环比+1.36%）
• 国际橡胶价格：新加坡RSS3结算价下跌1.37%，泰国CIF青岛价格下跌1.32%，马来西亚CIF青岛价格下跌1.72%。

市场展望

• 供应增加：天然橡胶供应持续增加，合成橡胶供应有所减少。
• 需求疲软：全钢胎出货不佳，半钢胎出口订单放缓。
• 库存去化：现货市场继续去库，期货市场情绪偏弱。
• 操作建议：短期以观望为主，套利策略可能更具操作性。

行情展望与操作评级

数据来源

• 价格数据：来自Wind及中国海关总署
• 库存数据：来自Wind及我的钢铁网
• 产量与开工率数据：来自中国汽车工业协会及卓创资讯
• 图表数据：来自Wind及各市场分析平台

总结

本周橡胶市场整体偏弱，主要受供应增加、需求疲软及期货情绪低迷影响。尽管国际原油价格上涨为合成橡胶提供成本支撑，但天然橡胶价格仍承压下行。国内全钢胎开工率回落，半钢胎出口订单放缓，显示下游需求未见明显改善。库存方面，现货市场继续去库，但期货市场库存略有上升，市场观望情绪浓厚。政策方面，进口胶增值税下调对进口有一定利好，但对整体市场影响有限。操作上建议以短线或套利为主，关注供需变化及政策动向。