20240126-国投安信期货-橡胶RU_NR_BR周度数据_轮胎开工趋降_合成供应恢复_天胶库存回落_3页_1mb

轮胎开工趋降，合成供应恢复，天胶库存回落总结

核心内容概述

本周国内橡胶市场呈现分化趋势，合成橡胶供应有所恢复，而天然橡胶库存则出现回落。整体来看，合成橡胶基本面走弱，天然橡胶基本面偏强，下游轮胎需求开始走弱。

主要观点

• 轮胎开工率小幅回落：
  本周国内轮胎开工率出现季节性小幅下降，主要原因是企业陆续进入春季假期。尽管开工率有所下降，但整体仍高于往年同期水平，表明行业仍保持一定生产活力。

• 合成橡胶供应恢复：
  丁二烯橡胶装置开工率大幅回升，主要得益于振华继续降负，以及浙江石化、燕山石化、齐鲁石化和茂名石化等装置的重启。虽然开工率回升，但仍低于往年同期，显示合成橡胶供应恢复仍需时间。

• 天胶库存回落：
  青岛地区天然橡胶总库存重新回落，表明市场对天胶的需求有所增加或供应减少，库存压力有所缓解。同时，中国顺丁橡胶社会库存回升，反映顺丁橡胶市场存在一定的补库需求。

• 市场基本面分化：
  合成橡胶方面，由于开工率回升，供应增加，基本面相对走弱。而天然橡胶由于库存回落，市场供应偏紧，基本面偏强。这种分化对橡胶期货价格可能产生不同影响。

关键信息

1. 轮胎开工负荷率

• 全钢轮胎：本周开工负荷率季节性小幅回落，但高于往年同期。
• 半钢轮胎：开工负荷率同样出现季节性回落，但仍保持相对稳定。

2. 合成橡胶市场

• 丁二烯橡胶：开工率大幅回升，主要装置陆续重启，但整体仍低于往年同期。
• 顺丁橡胶：社会库存回升，表明市场存在一定的补库行为，可能对价格形成支撑。

3. 天然橡胶市场

• 青岛保税区库存：总库存回落，显示市场供需关系有所改善。
• 一般贸易库存：库存同样回落，进一步印证天胶市场供应偏紧。

4. 数据来源

• 轮胎开工负荷率数据来自卓创。
• 丁二烯和顺丁橡胶开工负荷率及库存数据来自卓创。
• 青岛地区天然橡胶库存数据来自我的钢铁网。

图表说明

• 图1 & 图2：展示山东省全钢轮胎和中国半钢轮胎的周度开工负荷率季节性变化。
• 图3 & 图4：分别反映中国丁二烯和顺丁橡胶的周度开工负荷率季节性趋势。
• 图5 & 图6：展示中国丁二烯港口库存和顺丁橡胶社会库存的季节性波动。
• 图7 & 图8 & 图9：分别呈现青岛保税区、一般贸易和总库存的季节性变化情况。

总结

本周橡胶市场呈现明显的分化格局。合成橡胶方面，随着丁二烯装置开工率的回升，供应有所增加，但整体仍低于往年水平，基本面偏弱。天然橡胶方面，青岛地区库存回落，显示市场供需关系有所改善，基本面偏强。轮胎企业开工率季节性回落，但依然高于往年同期，表明需求尚未完全走弱。整体来看，合成橡胶市场压力较大，而天然橡胶市场则因库存下降而具备一定支撑。市场参与者需关注后续供需变化及政策动向，以判断价格走势。