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债市晨报 2016-6-28 总结

核心内容

2016年6月28日的债市晨报分析了近期中国债券市场在英国脱欧事件和央行宽松政策背景下的走势。整体来看，市场情绪受避险需求影响，债券收益率普遍下行，资金面持续宽松，信用债和利率债交投活跃，国债期货价格也有所上涨。

主要观点

• 货币政策宽松：央行持续进行逆回购操作，净投放资金，释放积极信号，推动资金面宽松。
• 英国脱欧影响：英国脱欧引发全球市场动荡，促使投资者转向避险资产，包括中国债券市场，从而刺激了利率债和信用债的交易活跃度。
• 收益率下行：在宽松资金面和避险情绪的双重推动下，利率债和信用债收益率普遍下行。
• 国债期货上涨：主力合约价格明显上涨，显示市场对债券的偏好增强。
• 市场展望：机构普遍认为，中国货币政策宽松空间和必要性加大，年内可能多次降准甚至降息。

关键信息

货币市场

• 央行周一进行了2700亿元7天期逆回购操作，净投放资金1000亿元。
• Shibor主要品种利率普遍上涨，但部分期限略有下降。
• 质押式回购利率多数上涨，但部分期限有所回落。
• 跨季资金价格有所攀升，但整体仍保持宽松。

利率产品

• 一级市场农发行固息金融债认购需求较好，中标收益率与二级市场估值相当或略低。
• 二级市场方面，10年期国债活跃券收益率由2.86下行至2.82，后回升至2.84，整体下行约2BP。
• 10年期国开债收益率由3.21下行至3.19，日终报收于3.19，下行约2BP。
• 债券收益率整体下行趋势明显，尤其在长端利率债中表现突出。

信用产品

• 信用债交投活跃，收益率普遍下行。
• 城投债收益率显著下降，10年期收益率下行约3.42BP。
• 公司债收益率也有所下降，但交投清淡。
• 企业债收益率多数小幅下行，市场情绪良好。

衍生品

• 国债期货市场受避险情绪刺激，主力合约价格明显上涨。
• 5年期国债期货TF1609结算价上涨0.16%，10年期国债期货T1609结算价上涨0.24%。
• 最廉可交割券收益率下降，基差变化不大。

今日要闻

• 李克强在达沃斯论坛讲话强调科技革命和产业升级。
• 人民币中间价跌破6.63，创2010年以来新低。
• 电动汽车发展受到国家支持，未来5年有望保持23%的年复合增长率。
• 金砖国家筹划成立新评级公司以应对西方评级公司的压力。
• 中金公司认为，英国脱欧后中国货币政策宽松空间加大，年内降准甚至降息概率增加。
• 英镑大跌，刷新31年新低，市场波动加剧。
• 全球金融市场主要品种变化情况显示美元指数上涨，黄金价格显著上升，而美国国债收益率下降。

附录信息

一级市场簿记建档结果

• 企业债：16汝城专项01中标利率6.0%，规模7亿元，期限7年。
• 公司债：16厦港01中标利率3.25%，规模6亿元，期限3+2年。
• 16中关01中标利率3.38%，规模10亿元，期限5年。

即将招标债券

• 包括企业债、公司债、短融和地方政府债，各券种的利率上限和主承销商信息完整列出。

全球金融市场变化

• 美元指数上涨2.46%，黄金价格上升4.39%，美国国债收益率下降3.04%。
• 其他品种如布伦特石油、标普500等也出现不同程度的波动。

总结

综上所述，2016年6月28日中国债券市场在宽松货币政策和英国脱欧避险情绪的推动下，整体呈现收益率下行趋势，市场交易活跃。机构普遍认为，中国货币政策宽松空间加大，年内可能多次降准甚至降息。投资者可关注短久期、中等评级信用债的配置机会。同时，全球金融市场波动加剧，美元指数和黄金价格上涨，美国国债收益率下降，显示避险情绪升温。