20140512-招商证券-电子行业_周报-苹果增量创新和并购带来的投资契机_26页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本报告分析了2014年5月电子行业的市场表现及未来趋势，重点围绕苹果创新周期、LED板块、安防行业、半导体产业以及零组件市场展开。整体市场回调中，优质业绩和长线空间仍是投资重点，同时苹果产业链、蓝宝石、MEMS镜头、可成金属件等创新技术领域具备显著增长潜力。

主要观点

1. 苹果创新周期

   • 苹果正加速推出多项创新产品，包括无线充电、蓝宝石盖板、MEMS镜头、可成金属件等，推动产业链增长。
   • 苹果收购Beats的传闻证实其在声学及流媒体领域的布局，带动A股相关产业链如漫步者、奋达、国光等受益。
   • 苹果未来将发布iWatch及大尺寸平板，供应链有望在下半年迎来备货高峰。

2. LED板块

   • LED照明进入大周期，能见度高于去年，中上游（尤其是芯片）表现强劲。
   • 建议关注LED龙头如三安光电、阳光照明、聚飞光电，同时留意德豪润达、洲明、鸿利等潜在拐点企业。

3. 安防行业

   • 安防行业整体景气度提升，海康威视、大华股份等龙头企业受益于智慧城市、民用高清市场及互联网合作。
   • 安防系统需向智能化、集成化发展，人脸识别、无线监控、智能分析等技术成为未来重点方向。

4. 半导体产业

   • 台积电4月营收增长24%，产能满载，预计第2季营收季增21-23%，带动整个产业链表现乐观。
   • 三星与台积电在20纳米及14纳米制程竞争激烈，同时关注IC载板、电源管理IC等细分领域。

5. 蓝宝石激光微加工

   • 蓝宝石应用趋势明确，苹果将蓝宝石用于iWatch及部分iPhone，带动相关设备需求。
   • 大族激光作为激光设备龙头，受益于蓝宝石切割设备订单增长，未来成长空间较大。

6. 零组件市场

   • 电源零组件朝小型化、高效能方向发展，日本厂商如SMK、Alps电气受益于汽车、穿戴式设备需求。
   • 大陆PCB厂加快布局IC载板，对台厂形成竞争压力。

关键信息

行业规模

行业指数表现

重点推荐个股

• 立讯精密：受益于苹果消费电子创新，业绩超预期，长线市值空间大。
• 大族激光：受益于苹果蓝宝石业务，激光设备需求旺盛，具备成长性。
• 锦富新材：Q1业绩亮眼，低估值，布局全息地图及蓝宝石纳米压印。
• 海康威视：受益于智慧城市及民用市场，估值偏低，具备抗跌属性。
• 歌尔声学：需关注非声学业务及外延布局，业绩存在不确定性。
• 三安光电、阳光照明：LED板块龙头，持续受益于政策及市场需求。
• 漫步者：受益于苹果收购Beats，耳机及汽车音响业务有望成为增长点。

行业趋势与数据

• 全球PC出货量：2014年1Q全球PC出货量约1.237亿台，年增5%，平板出货量年增21%，首次出现成长趋缓。
• 国内智能照明市场：未来5年市场规模有望达2000亿美元，智能楼宇带动LED需求。
• IC设计公司排名：联发科、展讯、高通等公司成长迅速，IC产业集中度提升。
• 蓝宝石产量：GTAT预计全年产量翻倍，苹果已支付部分预付款，推动产业链发展。
• DDR4存储器：预计2014年Q3上市，支持服务器与桌面计算机，未来将扩展至移动设备。
• 中小尺寸面板：华映、群创等台厂出货量增长，汽车电子及PND应用成为增长点。

附录：行业数据图谱

• 图5：全球半导体月度销售额（更新至2月）
• 图6：半导体地区增速（更新至2月）
• 图7：全球手机出货量（更新至13Q4）
• 图8：全球PC出货量（更新至14Q1）
• 图9：全球智能手机出货量（更新至13Q4）
• 图10：全球Tablet出货量及增速预测
• 图11：全球大尺寸TFT-LCD面板销售额（更新至3月）
• 图12：全球LCD-TV面板出货量（更新至3月）
• 图13：全球Monitor面板出货量（更新至3月）
• 图14：全球NoteBook面板出货量（更新至3月）
• 图1：A股电子、费城半导体及上证指数走势
• 图2：A股各板块周涨跌幅比较
• 图3：A股电子股票涨跌幅前五
• 图4：台湾电子板块周涨跌幅前五

总结

电子行业在2014年5月迎来市场回调，但优质标的仍具备布局价值。苹果创新周期、蓝宝石激光微加工、MEMS镜头、LED照明、安防智能化等成为核心增长点。半导体产业景气度持续提升，台系与陆厂均受益。同时，蓝宝石、穿戴设备、智能家居等趋势推动行业向高附加值发展，值得重点关注。