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市场化春风给通信企业带来机遇

核心内容

2014年5月12日的安信通信行业周报指出，随着市场化改革的推进，通信行业迎来了新的发展机遇。工信部宣布将放开所有电信业务资费，允许电信企业自主制定资费结构和标准，这一政策为行业注入了活力，同时也为运营商提供了更灵活的竞争手段。

主要观点

• 政策支持：工信部和国家发改委联合发布《关于电信业务资费实行市场调节价的通告》，标志着通信行业进入全面市场化阶段。
• 行业影响：市场化改革有助于提升运营商的竞争力，尤其是对弱势运营商如中国联通而言，提供了逆袭的机会。
• FDD牌照发放：工信部可能在5月17日向中国联通和中国电信颁发FDD牌照，首批开通20个城市，FDD模式被视为成熟的4G技术，将对行业产生积极影响。
• 4G建设加速：中国移动在山东正式商用4G网络，表明其4G建设步伐加快，带动相关产业链的发展。
• 投资建议：安信证券重点推荐中国联通、中兴通讯、宜通世纪和鹏博士，认为它们在4G建设、资费市场化及业务创新等方面具备较强优势。

关键信息

周末聚焦

• 中电信启动宽带终端集采：总规模达637万台，分9个标包，显示其在宽带市场的积极布局。
• 中国联通推进教育信息化：推出“互动宝宝”产品，进入幼教市场，已在上千家幼儿园应用。
• FDD牌照预期：工信部或在5月17日颁发FDD牌照，首批仅限20个城市，对联通和电信具有重要意义。
• 三星西安投产：投资70亿美元建设10纳米级NAND闪存芯片生产线，推动半导体产业链发展。
• 诺基亚推出联通版双卡手机：Lumia630手机搭载Windows Phone 8.1，为联通用户提供更多选择。

市场回顾

• 行业表现：上周TMT行业整体回调，仅电子元器件板块因苹果产业链受益上涨0.62%；通信、传媒、计算机板块分别下跌1.41%、1.92%和2.57%。
• 个股表现：通信行业个股中，武汉凡谷涨幅最大（+12.05%），而大富科技跌幅最严重（-14.88%）。

投资建议

• 中国联通：推荐买入-A，目标价4元，理由包括营改增政策落地、资费市场化、铁塔公司合作及FDD牌照预期。
• 中兴通讯：推荐买入-A，目标价20元，理由包括4G产业链优势、知识产权积累及政企业务布局。
• 宜通世纪：推荐买入-B，目标价18元，理由包括中国移动4G建设带来的订单及信令、物联网业务的潜力。
• 鹏博士：推荐买入-A，目标价20元，理由包括高带宽用户增长及创新产品推广。

风险提示

• 股票解禁压力：部分公司存在解禁股份，可能对股价造成压力。
• IPO开闸风险：IPO重启可能对市场产生影响。
• 运营商投资规划不达预期：若运营商投资计划不及预期，可能影响行业整体发展。

行业动态

• 中国移动与17家单位合作：推进移动通信转售业务，扩大合作范围。
• 铁塔公司股权分配：中国移动预计占有40%股份，联通和电信各占30%。
• 打击伪基站行动：已缴获2800余套设备，维护市场秩序。
• 诺基亚与瞻博网络合作：推出电信运营商云解决方案，加强云计算合作。
• 酷派O2O销售成功：五一期间销量增长十几倍，显示市场对4G手机的认可。

公司评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

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