20210412-兴证期货-驱动力不足_短期继续震荡_12页_1mb

兴证期货研发产品系列总结

核心内容

兴证期货研发中心对能化产品市场进行了深入分析，重点关注原油、TA（精对苯二甲酸）、EG（乙二醇）以及聚酯产业链的供需变化、库存情况、加工差走势及装置检修信息。报告提供了详细的行情回顾、后市展望、策略建议及风险提示，旨在为投资者提供全面的市场分析和操作建议。

主要观点

• 原油市场：短期预计继续窄幅波动，主要受美伊关系缓和及供应增加预期影响，但实际驱动不足。需求端尚未出现明显放量，终端市场维持稳定。
• TA市场：短期库存继续去化，加工差恢复至450元/吨偏上，但进一步上行动力不足。4-6月检修力度维持，新装置尚未投产，建议观望。
• EG市场：供需变化有限，进口恢复缓慢，港口库存维持低位。中长期供应宽松预期增强，因浙石化、卫星石化等新装置即将投产，近期价格出现回调。建议暂观望或试空。
• 聚酯市场：聚酯负荷维持在高位，终端刚需补货推动产销放量，库存略有下降。加工差走势显示市场对聚酯产品的需求相对稳定。
• 织造与加弹市场：江浙地区织机与加弹负荷保持稳定，坯布成交量及库存数据表明终端需求尚未显著回升。

关键信息

原油市场

• 原油价格窄幅波动，缺乏明显驱动。
• 需求端稳定，新订单放量有限。
• 供应端预计增加，但实际影响尚未显现。

TA市场

• TA库存继续去化，至383万吨。
• 加工差恢复至450元/吨以上，但进一步上抬动力缺乏。
• 4-6月检修力度维持，新装置尚未投产。

EG市场

• 港口库存维持低位，进口恢复缓慢。
• 供需实际变化有限，但中长期供应宽松预期增强。
• 浙石化、卫星石化等新装置即将投产，影响市场预期。

聚酯市场

• 聚酯负荷维持在92%高位。
• 终端刚需补货，长丝、短纤产销放量，库存略有下降。
• 加工差走势稳定，显示市场对聚酯产品的需求相对平稳。

装置检修信息

• PTA装置：扬子石化、华彬化纤、中石化洛阳、天津石化等部分装置处于检修状态或计划检修。
• MEG装置：扬子石化、天津石化、茂名石化等部分装置检修或负荷调整，部分装置已重启并恢复满负荷运行。
• 聚酯装置：恒力、浙石化、中化泉州等装置保持高负荷运行，部分计划检修。

库存与现金流

• TA库存：持续去化，加工差走强。
• EG库存：港口库存维持低位，现金流持续回落。
• MEG库存：华东地区库存天数维持稳定，各路线现金流有所波动。

策略建议

• 原油：建议观望，短期价格波动不大，缺乏明确驱动。
• TA：短期继续去库，加工差走强，但上行动力不足，建议观望。
• EG：受新装置消息影响，供需有宽松预期，建议暂观望或试空。

风险提示

• 原油价格回落风险。
• 新产能快速落地可能对市场造成冲击。

联系信息

• 联系人：刘倡
• 电话：021-20370975
• 邮箱：iuchang@xzfutures.com

数据来源

• 图表数据来源：Wind、CCF、卓创资讯
• 检修与负荷数据来源：CCF、兴证期货研发部

分析师承诺

分析师承诺以独立、客观的态度进行研究，确保报告内容真实、准确，不受到任何第三方影响，结论基于自身分析判断，力求公正。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容不得擅自修改、复制或发布，如需引用，应注明出处。

以上总结涵盖了兴证期货对能化产品市场的全面分析，包括行情回顾、市场展望、策略建议及风险提示，为投资者提供了清晰的市场判断和操作方向。