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棉花棉纱日报总结（2021年4月12日）

核心内容

本报告为2021年4月12日的棉花与棉纱市场分析，由研究员刘倩楠撰写。报告从市场信息、市场研判、交易策略及行业消息四个方面对棉花与棉纱的行情进行了详细分析。

市场信息

期货盘面

现货价格

价差

市场研判

国际市场

• 产量与库存：USDA下调全球棉花期末库存，美国棉花产量未调整，新年度主产棉区仍干旱，供应端存在不确定性。
• 需求：全球经济复苏带动棉花消费增长，基本面偏强。
• 印度市场：国内棉花需求良好，棉纱需求强劲，最低籽棉收购价格提供支撑。
• 价格走势：全球棉花价格在前期上涨后回调，目前处于相对安全位置，整体偏强。

国内市场

• 供应端：棉花商业库存充足，加上进口棉和可能的国储棉供应，整体供应宽松。
• 需求端：内需与外需均表现尚可，但企业库存增加，短期驱动不足。
• 长期趋势：随着消费好转，棉花价格重心将逐步上移，新疆种植面积预计维持，天气因素可能影响后期供应。

棉纱市场

• 价格走势：近期棉纱价格下跌，涤纶短纤、涤纶纱、粘胶纱价格也有所下调。
• 销售情况：纱线销售略有减少，下游企业观望情绪浓厚，消费端需谨慎。

交易策略

1. 单边策略：ICE美棉走强，郑棉处于区间震荡，建议郑棉试多，棉纱跟随棉花走势。
2. 套利策略：建议观望。
3. 期权策略：可考虑买入9月看涨期权。
4. 期现策略：有补库需求的企业可适量点价。

行业消息

棉花

• 全球产量：2020/21年度全球棉花产量调增至2461.2万吨，消费量调增至2565.8万吨，期末库存下调至2034.9万吨。
• 澳大利亚产量：预计2021/22年度产量增长50%，出口量预计翻倍，但仍低于近十年平均值。
• 新疆加工量：截至4月11日，新疆累计加工577.48万吨，同比增加12.63%。

棉纱

• 国内消费：1—2月份，服装鞋帽、针纺织品类零售额同比增长47.6%。
• 出口数据：2021年1-2月，我国出口纺织纱线、织物及制品221.341亿美元，同比增长60.8%；出口服装及衣着附件240.542亿美元，同比增长50.0%。

附图说明

• 图1：1%关税下内外市场棉花价差。
• 图2：国产C32S与进口C32S棉纱价差。
• 图3：棉花1月基差。
• 图4：棉花5月基差。
• 图5：棉花9月基差。
• 图6：棉纱C32S现货与郑棉纱活跃合约对比。
• 图7：2105合约棉纱盘面利润走势。
• 图8：2109合约棉纱盘面利润走势。
• 图9：CF5-9套利走势。
• 图10：CF9-1套利走势。
• 图11：郑棉仓单+有效预报仓单量。
• 图12：美棉非商业净多头持仓。

作者承诺与免责声明

• 作者承诺：刘倩楠具有期货从业资格，承诺以勤勉态度独立、客观出具报告。
• 免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议，银河期货不对使用报告导致的损失负责。