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期债市场分析总结（2022年12月20日）

核心内容概述

2022年12月19日，国债期货市场在央行公开市场操作及MLF操作的利好因素推动下，整体表现强势，多头情绪较为浓厚。然而，随着利好因素逐步落地，市场情绪有所修复，后续上行驱动不足，预计债市将进入震荡调整阶段。

市场表现

国债期货走势

• 2年期主力合约（TS2303）：开盘价100.820，最高100.880，最低100.800，收盘100.825，涨0.075，振幅0.079，成交42441手，持仓41571手。
• 5年期主力合约（TF2303）：开盘价101.055，最高101.120，最低100.905，收盘100.950，涨0.100，振幅0.213，成交51999手，持仓91936手。
• 10年期主力合约（T2303）：开盘价100.200，最高100.340，最低100.100，收盘100.190，涨0.195，振幅0.240，成交61962手，持仓148172手。

现券市场表现

• 国债收益率曲线整体下移，2Y、5Y和10Y期国债活跃券收益率分别下移3.00BP、3.47BP和2.24BP，至2.40%、2.67%和2.86%。
• 信用债收益率曲线亦有所下移，AAA评级中短期票据6M、1Y、3Y和5Y期收益率分别下移2.56BP、5.16BP、2.38BP和2.74BP，至2.83%、3.03%、3.46%和3.62%。

货币市场动态

• 银行间质押式回购市场：12月19日共成交21亿元，较前一交易日增加0.47%。
• 隔夜shibor：报1.2170%，下跌0.70个基点。
• 7天shibor：报1.8000%，上涨4.80个基点。
• 14天shibor：报1.7820%，上涨4.50个基点。
• 1月shibor：报2.2100%，上涨3.90个基点。
• 3月shibor：报2.3550%，上涨1.60个基点。

央行操作与市场情绪

• 央行逆回购操作：12月19日进行90亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。同时有20亿元逆回购到期。
• 市场情绪：受央行连续干预影响，债市修复情绪逐渐企稳，但后续上行动力不足，市场可能进入震荡调整阶段。

股市表现

• 三大指数：全天低开低走，沪指跌1.92%，深证成指跌1.51%，创业板指跌1.14%。
• 成交额：沪深两市全天成交额为7568亿元。
• 个股表现：超4400只个股下跌。
• 北向资金：净卖出14.91亿元，其中沪股通净卖出1.43亿元，深股通净卖出13.48亿元。

分析师观点

• 当前市场情绪已有所修复，国债期货多头表现强势。
• 后续上行驱动有限，预计市场将转入震荡调整期。
• 市场流动性整体维持合理充裕，但有所收缩。

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