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格林大华期货橡胶早报20221220 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的橡胶早报，主要分析了2022年12月20日前后橡胶市场的供需状况、价格走势及影响因素。报告指出，当前橡胶市场面临供应端压力和需求端疲软的双重挑战，短期以震荡盘整为主，中长线存在逢低做多机会。

主要观点

• 供应端：国内云南海南产区已进入停割期，但海外主产区仍处于产胶旺季，供应压力依然存在。此外，替代指标逐步进入国内市场，进一步缓解了供应紧张的局面。
• 需求端：轮胎企业由于高库存影响，开工率维持在较低水平，整体去库速度缓慢。预计本周期内轮胎企业开工率将窄幅波动，节前成品库存准备可能使开工率保持平稳。
• 市场走势：短期宏观利好有所消化，国内公共卫生事件引发市场担忧，因此预计橡胶价格将维持震荡盘整态势。
• 中长线机会：在宏观环境改善、美联储紧缩政策可能放缓的背景下，橡胶市场存在中长线逢低做多的机会。

关键信息

利多因素

• 天气状况：全球天然橡胶主产区降雨量维持高水平，但东南亚主产区未来两周降雨量将略有减少，对割胶工作影响减弱。
• 宏观预期：国内宏观预期持续修复，美联储紧缩政策可能放缓，利好大宗商品市场。
• 供应调整：国内产区逐步停割，海外供应仍旺盛，替代指标进入国内市场，缓解供应压力。

利空因素

• 库存增加：截至2022年12月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计43.93万吨，环比增加3.17%。其中保税区库存增加3.23%，一般贸易库存增加3.16%。
• 库存变化：保税仓库入库率6个百分点，出库率3.33个百分点；一般贸易仓库入库率8.44个百分点，出库率4.98个百分点。
• 需求疲软：轮胎企业开工率预计窄幅波动，节前成品库存准备可能使开工率保持平稳，整体去库缓慢。

风险因素

• 美联储加息进展：若加息节奏加快，可能对橡胶价格形成压力。
• 海外疫情蔓延：疫情可能影响海外橡胶产量及出口，进而影响全球供应。
• 下游需求变化：轮胎行业需求疲软可能对橡胶价格产生负面影响。
• 天气变化：国内外主产区天气状况可能对橡胶产量和价格产生重要影响。

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研究员信息

• 研究员：化工组
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• 从业资格：F3063607