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新湖铜日报（2022-12-20）总结

核心内容

新湖铜日报总结了2022年12月20日铜市场的价格变动、库存变化及市场情绪等关键信息。整体来看，铜价受到多重因素影响，呈现震荡偏弱的走势。

主要观点

价格变动

• 上海1#电解铜升贴水：12月20日为490元/吨，较前一周期上涨120元/吨。
• 华北电解铜升贴水：12月20日为50元/吨，较前一周期上涨30元/吨。
• 广东电解铜升贴水：12月20日为425元/吨，较前一周期下跌90元/吨。
• 精废价差：12月20日为1462元/吨，较前一周期上涨240元/吨。
• 现货TC（周）：12月20日为87.67元/吨，较前一周期下跌0.83元/吨。
• LME铜0-3：12月20日为8303美元/吨，较前一周期上涨8.0美元/吨。
• LME铜0-3升贴水：12月20日为-16.8美元/吨，较前一周期上涨16美元/吨。
• 国际铜/沪铜价差：12月20日为722元/吨，较前一周期下跌20元/吨。

库存变化

• LME库存：12月20日为83575吨，较前一周期减少525吨。
• LME注销仓单：12月20日为18650吨，较前一周期减少2100吨。
• COMEX库存：12月20日为35968吨，较前一周期增加1125吨。
• 上期所库存（周）：12月20日为64041吨，较前一周期减少14505吨。
• 上期所仓单：12月20日为30220吨，较前一周期减少1330吨。
• 保税区库存（周）：12月20日为2.55万吨，较前一周期减少0.75万吨。

关键信息

市场环境

• 疫情放开影响：疫情完全放开后，新增病例大幅增加，短期对市场经济活动造成冲击，市场担忧情绪上升。
• 股市表现：昨日股市大跌，工业品普遍下跌，铜价承压。
• 美联储政策：上周美联储议息会议将明年终端利率上调至5.1%，略超市场预期。鲍威尔暗示2024年前不会降息，会议表述偏鹰，进一步打压市场对2023年降息的预期。

基本面分析

• 铜进口盈利窗口关闭：近期铜进口盈利窗口持续关闭，对市场形成一定压力。
• 国内铜库存：国内铜库存仍处于低位，但铜消费表现较弱，叠加疫情及传统消费淡季的影响，后续仍有走弱压力，预计国内铜库存将开启累库。
• 铜价走势预期：综合上述因素，预计铜价将震荡偏弱运行。

结论

当前铜市场面临多重压力，包括疫情放开后的市场担忧、美联储政策偏鹰以及国内铜消费疲软。尽管国内铜库存处于低位，但后续累库压力显现，铜价预计将继续震荡偏弱。

数据来源：Wind、SMM、新湖研究所
审核人：孙匡文