20240423-东吴证券-明月镜片-301101.SZ-2023年报_2024一季报点评_2024Q1扣非归母利润同比+15_离焦镜保持高速增长_3页_452kb

明月镜片公司（301101）2023年报及2024一季报点评

报告摘要

明月镜片公司在2023年全年实现收入749亿元，同比增长202%；归属于母公司净利润达158亿元，增长1570%，但扣除非经常性损益的净利润为136亿元，增长47%。2024年第一季度，公司继续实现正增长，扣非净利润同比增长15%，终端消费环境是当年第四季度以来的主要压力因素，公司下调了2024-2025年的盈利预测。

2023年财务数据亮点

• 毛利率提升：2023年整体毛利率达57.58%，同比提升3.61个百分点。镜片业务继续增长，毛利率稳定在62.1%。
• 离焦镜表现：“轻松控”离焦镜系列产品在2023年收入达133亿元，同比增长70%。
• 渠道突破：医疗渠道逐渐扩大，截至2023年底已与多家医疗机构展开合作。
• 新品推出：新系列如156系列和医疗渠道171系列进一步丰富产品结构。

2024年一季度数据

公司2024年第一季度继续增长，三大明星产品PMC超亮系列、171系列和防蓝光系列分别增长77%、33%和22%。扣非净利润同比增长15%，整体毛利率达到58.07%，同比提升1.94个百分点。

投资评级与预测

维持“买入”评级。调整后的预测显示，2024-2026年归母净利润预计在18至21亿元之间，股价对应的市盈率分别约为30倍、26倍和22倍。

风险提示

离焦镜市场推广不及预期、市场竞争加剧、终端需求疲软或费用控制不当等可能影响公司业绩。

财务数据摘要

报告提供了2023年及未来几年的收入、成本、毛利率、净利润等财务指标预测，反映了公司良好的增长前景。

此报告由东吴证券研究所于2024年4月23日发布。请注意报告含有免责声明部分，内容仅供参考，具体投资决策需谨慎评估。