20240425-国金证券-精智达-688627.SH-收入同比大增_半导体业务进展顺利_4页_989kb

业绩简评
公司2024年4月25日披露2023年报及一季报，2023年实现营收649亿元，同比增长285.3%；归母净利润116亿元，同比增长7510%；1Q24实现营收83亿元，同比增长62.25%，但归母净利润录得-0.14亿元，利润由盈转亏，主要受毛利率下降和研发费用率上升影响。

经营分析
公司持续加大研发投入，重点发展微显示检测设备、高端存储器CP/FT测试机等。2023年研发投入71.9亿元，同比增长56.02%，研发费用率达11.08%。新型显示检测设备业务营收56.5亿元，增长27.33%；半导体存储器测试设备营收8.3亿元，增长45.52%。存储测试设备技术突破顺利推进，FT测试机高速接口ASIC芯片已进入流片阶段，平台型公司雏形初具。

估值与评级
预测2024-2026年归母净利润分别为13.3、16.2、23.5亿元，同比增长145.6%、224.1%、45.13%。当前股价对应PE分别为41.98、34.29、23.63倍。维持“买入”评级，目标价较当前市值有显著增长空间。

风险提示
下游需求不及预期、新产品市场拓展不及预期、限售股解禁、客户依赖度高等风险提示关注度较高。

财务亮点

• 2023年毛利率、净利率保持行业领先水平，研发投入远超同行
• 存储测试设备技术取得重大突破，首次实现FT测试机国产化关键技术验证
• 初次公开发行募集资金主要用于高端测试设备研发及产能扩张

未来展望
公司是国内少数具备全制程显示检测设备供应能力的企业，同时正在成为国内领先的存储测试设备平台型企业，技术竞争力和市场地位持续提升。（注：具体公司名称根据描述保留英文缩写）