20210322-川财证券-食品饮料行业点评_复合调味品市场快速发展_市场前景较为广阔_2页_293kb

加点滋味品牌融资及复合调味品行业分析总结

核心内容

“加点滋味”是一家新兴的复合调味品品牌，成立于2020年9月，并于2021年1月上线天猫旗舰店。近期，该品牌完成了近千万美元的天使+轮融资，由高瓴创投领投，IDG资本、翊翎资本及老股东青山资本跟投。此次融资标志着品牌在市场拓展和产品开发方面迈出了重要一步。

行业背景与趋势

市场规模与增长

• 中国复合调味品市场规模从2013年的557亿元增长至2020年的约1500亿元，年复合增长率（CAGR）为15.20%。
• 预计2021年市场规模将达到1658亿元。
• 当前中国复合调味品渗透率仅为38%，远低于美、日、韩的50%以上，市场仍有较大提升空间。

餐饮消费场景复苏

• 随着餐饮消费场景的复苏，复合调味品需求将显著增加。
• 餐饮行业是复合调味品的主要销售渠道，占比超过60%。
• 中国餐饮行业营业额约为5.2万亿元，保持约9%的年增长率。

连锁化率与标准化需求

• 中国餐饮行业连锁化率长期低于20%，远低于美、日的50%。
• 随着连锁化率的提升和人力成本压力增大，餐饮企业对标准化调味品的需求将增加，推动复合调味品行业快速发展。

主要观点

行业增长潜力

• 复合调味品行业整体增长迅速，预计未来将继续保持高速增长。
• 火锅底料和中式复合调味品作为细分品类，增长速度更快，分别预计为20%和23%。

市场格局与竞争

• 火锅底料市场CR3低于30%，行业集中度较低，存在较大提升空间。
• 中式复合调味品市场CR3约为10%，品类繁多，市场格局分散，有利于头部品牌崛起。

投资建议

• 复合调味品行业处于快速成长期，具备较高的投资价值。
• 拥有完整产业链、供应链和渠道布局的企业将更具竞争优势，有望实现快速发展。

关键信息

• 融资情况：加点滋味完成近千万美元天使+轮融资，高瓴创投领投，IDG资本、翊翎资本及青山资本跟投。
• 市场空间：中国复合调味品市场规模预计2021年达1658亿元，渗透率不足，增长潜力大。
• 细分品类增长：火锅底料和中式复合调味品预计未来五年分别增长20%和23%，高于行业整体增速。
• 行业集中度：火锅底料市场CR3低于30%，中式复合调味品CR3约为10%，集中度提升空间较大。
• 投资评级：行业投资评级分为证券投资评级和行业投资评级，分别以证券绝对收益和行业相对收益为标准。

风险提示

• 宏观经济波动：居民收入波动可能影响消费能力，进而影响调味品需求。
• 食品安全风险：重大食品安全事件可能对品牌和行业造成负面影响。

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑
• 证书编号：S1100517020002
• 邮箱：ouyangyujian@cczq.com

机构信息

• 川财研究所：位于北京、上海、深圳、成都等地，提供专业的证券投资咨询与研究服务。

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