建材行业：减隔震行业专题报告，建筑减隔震行业市场空间巨大，政策有望释放下游需求-20200618-长城证券-20页_1011kb

报告摘要

建筑减隔震行业专题报告总结

核心内容

建筑减隔震行业是随着国家对地震防灾重视而快速发展的朝阳行业，具有广阔的市场空间和政策支持。我国属于地震高发国家，尤其是西部地区，地震灾害频发，建筑减隔震技术对于提升抗震性能、减少地震损害具有重要意义。隔震技术能够降低地震作用的50%-80%，减震技术则能降低地震作用的20%-30%。相比传统抗震技术，减隔震技术具有更高的安全性和经济性，且在高烈度区应用时，可有效减少建筑构件尺寸，降低建造成本。

主要观点

地震风险高：我国大陆7级以上的地震占全球大陆7级以上地震的1/3，因地震死亡人数占全球的1/2。我国有41%的国土、一半以上的城市位于地震基本烈度7度及7度以上地区，6度及6度以上地区占国土面积的79%。
减隔震技术优势明显：隔震技术可大幅减少地震能量输入，延长结构自振周期，提高建筑安全性和抗震性能；减震技术虽效果有限，但仍有其适用场景。
政策推动行业发展：国家政策从“鼓励”转向“应当采用”，特别是在高烈度设防地区和地震重点监视防御区的学校、医院等公共建筑中强制使用减隔震技术，推动了行业需求增长。
云南作为示范地区：云南是全国最早推广减隔震技术的省份，技术普及率高，政策支持力度大，隔震和减震建筑数量占全国最高比例，成为行业推广的典范。
行业需求增长态势良好：2019年前三季新开工减隔震工程916项，全国累计已建成减、隔震房屋建筑工程数量逐年增加。

关键信息

行业数据：
- 截至2017年，全国累计已建成隔震建筑4,295栋，减震建筑824栋，减、隔震建筑共5,119栋。
- 云南省隔震建筑占全国比例分别为81.55%、74.90%、67.85%和71.59%；减震建筑占全国比例分别为36.74%、29.57%、35.55%和56.71%。
政策发展：
- 住建部多次强调推进《建设工程抗震管理条例》立法进程，政策力度加大。
- 云南率先实施强制性政策，其他省市如山西、甘肃、山东、新疆、四川、海南、合肥等也开始在特定地区强制或优先使用隔震技术。
企业动态：
- 震安科技：国内减隔震行业领军企业，市占率超30%，2019年营收3.89亿元，同比下降15%。公司未来两年将新增12.2万套产能，有助于业绩增长。
- 时代新材：在LNG储罐隔震支座领域技术领先，2019年轨道交通板块收入25.5亿元，毛利率32.71%。公司通过工艺改进，成功进入LNG储罐隔震市场。
- 天铁股份：专注于轨道交通领域减隔震产品，2019年营收9.9亿元，同比增长101.88%。公司发行可转债3.99亿元，用于产能扩张和业务拓展。