20210814-太平洋-建筑周观点_确保_十四五_开好局_起好步_低碳发展下长期看好减隔震_34页_1mb

报告摘要

详细总结：确保“十四五”开好局、起好步，低碳发展下长期看好减隔震

核心内容

本报告围绕“十四五”规划背景下的基建行业发展趋势，聚焦低碳发展与减隔震技术，提出相关投资建议。重点分析了水泥、钢材、挖机等建材及工程机械行业数据，指出政策导向对行业的影响，并结合地方债发行、绿色金融政策及城市更新政策等，强调了减隔震、装配式建筑、轨交减振、BIM技术应用等领域的投资机会。

主要观点

行业趋势：
- 减隔震技术：随着《建设工程抗震管理条例》的立法推进，减隔震技术在公共建筑、学校、医院、旧改、LNG、机场、地铁上盖、装配式建筑等领域应用逐步扩大，未来有望实现20倍以上行业扩容。
- 低碳发展：央行在二季度货币政策执行报告中强调绿色低碳发展，推动“两高”项目绿色转型升级，减隔震技术作为直接减碳手段，成为建筑领域绿色转型的重要方向。
- 基建投资：下半年专项债发行有望提速，为基建投资提供支撑，建筑行业具备边际改善预期。
- BIM技术：上海计划到2023年实现80%规模以上新基建项目使用BIM技术，推动建筑业信息化和工业化协同发展。
政策导向：
- 地方债发行：1—7月新增专项债发行进度仅37%，但政策层面已明确加快发行节奏，助力“十四五”任务稳步推进。
- 城市更新：住建部提出城市更新行动应防止大拆大建，强调城市安全韧性，推动绿色低碳、功能补足、可持续发展。
- 金融政策：央行推动碳减排支持工具落地，严控高耗能高排放项目信贷规模，引导金融机构支持绿色低碳领域。
投资建议：
- 重点标的：包括减隔震行业龙头震安科技、天铁股份；轨交板块的中国中铁、中国铁建；装配式建筑的鸿路钢构、精工钢构、中铁装配、远大住工；清洁能源及BIPV相关的中钢国际、中国电建；低估值的中国建筑、中国铁建。
- 风险提示：《建设工程抗震管理条例》执行不及预期、基建投资大幅下滑、原材料价格大幅上涨。

关键信息

水泥行业

开工率与出货率：本周全国水泥开工率55.37%，环比+1.75%，同比-4.33%；出货率73.07%，环比+5.20%，同比-8.96%。
价格指数：全国水泥价格指数143.73，环比+1.62点，同比+5.83点，较19年同期-0.13点。
区域表现：中南、西南地区显著提升，京津冀复苏明显。

钢材行业

高炉开工率：全国高炉开工率57.60%，环比+0.42点，同比-13.67点。
价格指数：钢材价格指数152.51，环比-0.97点，本周略有上涨。
产量数据：2021年1-6月全国钢材产量同比增长13.9%，19-21年复合增速9.08%。

挖机行业

国内销量：7月国内挖机销量17,345台，同比下降9.2%，其中国内市场销量12,329台，同比下降24.1%。
出口表现：出口销量5,016台，同比增长75.6%，显示出口持续复苏。

减隔震技术

技术优势：减隔震技术可减少20-40%的钢材及水泥用量，兼具防灾、降碳、提高得房率等多重效益。
政策支持：《建设工程抗震管理条例》的立法落地，推动减隔震技术在高烈度区和地震重点监视防御区的强制应用。
企业动态：震安科技收购常州格林，实现长三角布局，增强技术储备，提升市场竞争力。

装配式建筑

行业渗透：装配式建筑持续渗透，成为“十四五”重点支持领域，相关企业如鸿路钢构、精工钢构、中铁装配、远大住工有望受益。

轨交板块

长期受益：我国“交通强国”战略推动轨交建设，尤其京津冀、长三角、大湾区新建1万公里市域城际，带动轨交减振降噪需求。

基建投资

政策支持：政府债券发行放缓导致7月社融不及预期，但下半年专项债发行提速，为基建投资提供支撑。
市场表现：大基建央企指数、西部大基建指数、西藏振兴指数表现较好，显示政策红利对相关板块的带动作用。

估值与市场表现

建筑板块：当前PE（TTM）为8.5，PB（LF）为0.94，估值处于低位，具备一定投资价值。
个股表现：本周涨幅前五为东华科技、农尚环境、丽鹏股份、泰豪科技、中国化学；跌幅前五为华铁科技、永福股份、葛洲坝、华凯创意、森特股份。

风险提示

《建设工程抗震管理条例》执行不及预期
基建投资大幅下滑
原材料价格大幅上涨

投资逻辑总结

减隔震技术：作为防灾减灾与低碳发展的结合点，具备长期增长潜力。
政策驱动：地方债提速、城市更新、BIM技术应用等政策将推动相关行业增长。
行业趋势：水泥、钢材价格回升，挖机出口复苏，显示行业景气度逐步恢复。
市场机会：重点关注具备技术、市场与资本优势的龙头企业，以及受益于政策红利的细分领域。

重点推荐公司

代码	名称	最新评级	EPS 2020	EPS 2021E	EPS 2022E	PE 2020	PE 2021E	PE 2022E	股价
601668	中国建筑	买入	1.07	1.19	1.31	4.32	3.88	3.53	4.63
601186	中国铁建	买入	1.50	1.86	2.08	4.37	3.87	3.47	7.21
601390	中国中铁	买入	0.96	1.15	1.28	5.13	4.59	4.10	5.26
002541	鸿路钢构	买入	1.53	2.16	2.78	37.01	26.13	20.29	56.32
300767	震安科技	买入	0.80	1.20	2.63	91.57	70.55	32.34	106.88
300587	天铁股份	买入	0.34	0.60	0.92	36.77	23.24	15.24	17.64
600496	精工钢构	买入	0.35	0.40	0.50	11.62	9.34	7.48	3.74
600970	中材国际	买入	0.65	0.96	1.09	16.70	11.38	9.98	10.89
300374	中铁装配	买入	0.06	0.36	0.50	207.55	33.13	23.99	11.90
2163.HK	远大住工	买入	0.44	0.99	1.32	25.79	11.42	8.61	13.60
000928	中钢国际	买入	0.48	0.60	0.73	18.58	14.73	12.26	8.90