20230923-浙商证券-鼎胜新材-603876.SH-鼎胜新材更新报告_与全球电池龙头深度合作_收购欧洲slim加速全球化布局_3页_441kb

鼎胜新材（603876）投资分析报告（2023年9月）

公司基本面

• 全球领先的电池铝箔供应商，与比亚迪、CATL、LG新能源等头部客户深度合作。
• 国内电池箔产量市占率达46%，2023年上半年产能快速转产电池箔以应对下游需求。

国际化布局

• 2023年成功收购欧洲Slim铝业（年产能135万吨），完善欧洲产业链。
• 收购涵盖铝板带、铝箔产品，落地意大利与德国两大基地，构建热轧-冷轧-箔轧完整能力。

近期业绩表现

• 上半年业绩承压：营收同比降19.46%，净利润降41.28%，主要受去库存及2022年客户备货影响。
• 季度环比改善：2023Q2营收环比增长44.7%，净利润环比增长265.3%，显示行业复苏动能增强。

盈利预测与估值

• 下调盈利预期：23-24年净利润预测下调（自196.2亿降至10.28/15.73亿），新增25年预测为22.91亿元。
• 维持“买入”评级：对应PE分别为5.6/4.5/3.1倍，目标价较当前股价具上升空间。

主要风险

• 新能源车需求波动、行业竞争加剧、原材料价格短期大幅波动。