20260104-国盛证券-宏观点评_政策半月观—2026年_抢开局_5大看点_12页_675kb

宏观点评：2026年“抢开局”5大看点总结

核心内容

2026年政策重点聚焦于“抢开局”，旨在推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。政策主要围绕扩内需、稳地产、促改革、支持科技创新和金融支持西部陆海新通道建设等方向展开。以下是本期政策的五大看点：

主要观点与关键信息

1. 中央及部委政策靠前发力

• 发改委、财政部发布“两新”政策：2026年“两新”继续扩围，但补贴力度可能有所退坡，总规模可能低于2025年的3000亿元，投放节奏更平滑。
  • 以旧换新：补贴由“扩面”转向“精准”，家电补贴品类由12类压缩至6类，新增智能眼镜品类；汽车补贴由定额转为按车价比例补贴，力度有所下降。
  • 设备更新：新增老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援设施、检验检测、线下消费商业设施等支持领域。
• 财政支持持续：财政部明确将继续安排资金支持“两新”，优化双贴息政策，支持服务消费。
• 证监会完成公募基金费率改革：三阶段累计每年向投资者让利超500亿元，标志着费率改革平稳落地。
• 央行推出一次性信用修复政策：逾期信息不再展示于个人信用报告，实现“免申即享”。
• 央行例会强调跨周期调节：促进社会融资成本低位运行，稳定市场预期。

2. 地方政策率先发力

• 经济大省挑大梁：浙江、上海、广东等地率先部署政策，支持服务消费、金融科技发展。
• 地方举措：
  • 浙江：聚焦高质量发展，推进“六个重大突破”和“十项重大工程”。
  • 上海：发布服务消费政策，推动服务业与消费联动发展，实施“免申即享”模式。
  • 广东：发布金融服务科技强省建设工作方案，支持科技创新全过程。

3. 地产政策松绑与预期管理

• 北京放松限购：五环内社保或个税年限由3年降为2年，五环外由2年降为1年，二套公积金贷款首付比例下调。
• 《求是》发文稳定房地产预期：指出当前市场波动，强调政策持续精准发力的重要性，以缩短调整时间，熨平市场波动。
• 增值税新政：不满2年住房销售增值税征收率由5%降至3%，北上广深纳入满2年免征范围，降低交易成本，激发置换需求。

4. 金融支持西部陆海新通道建设

• 央行等发布支持意见：优化跨境结算便利体系，支持境内金融机构与东南亚、中亚、港澳地区合作，引进境外金融机构和组织。

5. 看点展望

• 重大项目早开工：各地重大项目可能早部署，为经济“开门红”提供支撑。
• 财政节奏前置：首批“国补”额度已下达，关注落地效果，加快专项债发行与优化投向。
• 央行一季度可能降准降息：推出更多结构性工具，进一步降低融资成本。
• 地方两会关注目标：1月地方两会将聚焦GDP、CPI等目标。
• 各部委及重点央企会议：将部署年度重点工作，推动高质量发展。

风险提示

• 外部环境变化
• 政策力度不及预期
• 地缘政治博弈

总结

2026年政策“抢开局”已显成效，中央及地方多部门协同发力，推动经济复苏与结构调整。重点包括“两新”政策、地产调控、金融改革与支持、地方发展举措等。政策方向明确，但需关注执行力度与外部环境变化对政策效果的影响。