20240418-五矿期货-有色金属早报_11页_1mb

铜

• 价格走势：昨日伦铜收涨0.78%，报价9548美元/吨；沪铜主力合约收于77110元/吨。
• 产业动态：LME铜库存减少100吨至123775吨，注销仓单比例下滑至14.7%，Cash/3M贴水缩至928美元/吨。国内现货贴水缩窄至160元/吨；进口亏损缩至800元/吨。废铜价差缩小至3080元/吨。
• 消息影响：淡水河谷旗下Sossego铜矿暂停运营许可，产量年减量显著。
• 观点展望：国内支持政策持续落地，需求逐步恢复，供应端存在扰动，铜价支撑较强。预计今日沪铜主力运行区间76400-78000元/吨，伦铜3M区间9450-9650美元/吨。

铝

• 价格与库存：当前A00铝报均价20140元/吨，期货仓单达137913吨，LME铝库存513850吨（下降3500吨）。
• 市场动态：现货升贴水平均价-70元，华东贴水60-100元，华南贴水90-110元，中原贴水100-140元。盘面弱势震荡，成交氛围一般。
• 观点展望：预计铝价进入震荡盘整，国内运行区间20000-21000元/吨，LME-3M区间2400-2700美元/吨。

铅

• 价格与持仓：沪铅主力收跌至16885元/吨，持仓减少2062手。沪伦比价报7.86，进口亏损缩窄至1940元/吨。
• 供需状况：现货报价升水，炼厂利润修复推动供应恢复，淡季需求疲软，下行风险加剧。
• 观点展望：沪铅指数预计运行于16550-17150元/吨。

锌

• 价格表现：沪锌主力报收22585元/吨，进口亏损缩窄至1510元/吨；升贴水平：上海-110元，天津-90元，广东-105元。
• 供需动态：供应端仍偏紧，但高价格修复下利润显著改善，下游需求疲软，短期下行压力大。
• 观点展望：预计沪锌运行区间21500-23050元/吨。

锡

• 市场情况：沪锡主力收涨0.42%至254680元/吨，内外库存走势分化，进口窗口未开导致升贴水走高。
• 决策建议：预计锡价震荡偏强，重点关注内外库存差异及进口政策变化。

镍

• 库存与基差：LME镍库存减少至73572吨，现货升贴水表现偏弱。
• 供需矛盾：供应端逐步恢复支撑减弱，下游不锈钢需求未明显改善，库存变化是关键变量。
• 观点展望：沪镍预计震荡运行，主力合约参考130000-142000元/吨。

碳酸锂

• 价格动态：现货指数报110046，进口锂精矿报价下滑。低库存格局短期支撑偏强，但高基数估值面临调整预期。
• 市场预警：价格暂锚定在105000-115000元/吨，需高度警惕需求拐点和供应拐点风险。

综合观察

• 宏观态势：政策预期落地推动金属反弹，但消费淡季与情绪退潮构成压制因素。
• 重点监控：库存变化、进口利润情况及原材料供应波动是核心变量。
• 风险提示：供需两端边际变化可能引发市场剧烈波动，建议保持观望或谨慎出手。