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IPO 重启打压市场情绪

核心内容概述

本报告分析了2014年4月21日至4月25日期间，A股及国际市场的表现，并对5月份的市场走势及政策方向进行了展望。同时，涉及了网络安全事件、国际政经动态、行业研究观点以及相关配置建议等内容。

市场表现回顾

国内A股市场

• 指数表现：上证综指、沪深300指数、中小板指和创业板指周涨幅分别为-2.92%、-2.55%、-4.97%和-6.21%。
• 市场风格：偏向银行、房地产等大盘蓝筹股，传媒、通信、计算机等板块跌幅较大。
• 估值变化：A股整体市盈率（TTM）和市净率（MRQ）略有上升，但创业板与沪深300的市盈率差距缩小。

国际股票市场

• 全球主要股票市场表现不一，美股市场下跌，欧元区市场部分上涨，亚太市场整体下跌。
• 新兴市场：俄罗斯RTS指数下跌6.74%，巴西IBOVESPA下跌1.37%。
• 发达市场：美国标普500和纳斯达克指数分别下跌0.08%和0.49%，法国CAC40和富时100指数上涨。

重要事件回顾及点评

政经事件

• 国内政策：国务院强调稳增长、促改革、调结构，继续推进简政放权，维持现有政策基调。
• 国际动态：美日TPP谈判进展缓慢，地缘政治风险增加，尤其关注乌克兰大选及美欧对俄制裁。
• 安全议题：中美在军事、经济等方面的战略互疑加深，安全问题成为资本市场关注重点。

市场事件

• IPO重启：证监会将在4月30日重启IPO发审会，可能对市场形成压力。
• 资本动向：金地集团因险资举牌引发市场关注，显示周期股价值凸显。
• 行业动态：百度发布全球首个开放大数据引擎，推动传统行业创新；腾讯与伊利展开O2O合作，拓展健康产业。

行业事件

• 网络扫黄：新浪网因“涉黄”问题拟被吊销双证，引发对互联网产业规范化的讨论。
• 环保法修订：新环保法于2015年1月1日实施，提升违法成本，加强环境执法。
• 制造业竞争力：美国制造业重回全球第二，中国面临成本上升压力。

市场展望与配置建议

市场展望

• 5月份IPO重启将对市场造成压力，但政策仍以微调为主，不改变方向。
• 美联储继续缩减购债，美元走强，中国经济疲弱，对大宗材料市场和新兴市场构成利空。
• 乌克兰大选及地缘政治风险可能引发亚太地区资本市场震荡。

行业配置建议

• 超配行业：石油石化、煤炭、有色金属、电力及公用事业、钢铁、基础化工、机械、医药、食品饮料、银行、非银金融、房地产、交通运输、电子元器件、通信、计算机等。
• 重点推荐：中海达、神州泰岳、星网锐捷、华平股份、中兴通讯、邦讯技术、中恒电气、富春通信、桑德环境、碧水源、龙净环保、中电远达等。
• 建议谨慎对待：中小市值板块，如创业板和中小板，因IPO重启可能打击其人气。

关键信息总结

• IPO重启：对市场形成压力，但政策仍以微调为主。
• 经济疲弱：中国经济增长乏力，影响资源供应国。
• 地缘政治：乌克兰危机、美俄制裁、中美战略互疑影响市场情绪。
• 互联网规范：新浪网“涉黄”事件引发对互联网产业内容监管的重视。
• 环保法修订：新环保法实施，提升执法力度，长期意义大于短期影响。
• 政策导向：基建向民资开放、下调县域存准率，显示政策关注但不转向。
• 行业趋势：传统行业有望通过数据技术实现转型，优质蓝筹股价值凸显。

附：分析师与联系人信息

• 分析师：

  • 薛俊：S0930510120022
  • 孙枫：S0930513090003
  • 孙金霞：S0930512120002

• 联系人：

  • 陈雨潇：021-22169163
  • 张逸铭：021-22169338