20131217-光大证券-计算机行业_新股系列专题-IPO重启对计算机行业的影响分析_15页_2mb

光大证券_新股系列专题：IPO重启对计算机行业的影响分析总结

核心内容

本次分析聚焦于IPO重启对计算机行业的影响，重点讨论了12只新股的募资情况及其在不同子行业中的地位和前景。这些新股主要分布在安防、信息安全、金融、IDC、ERP、电信外包、智能电网、教育和数字媒体技术等细分领域，整体募资规模为26.21亿元，显示出计算机行业在资本市场的活跃度。

主要观点

1. 板块新股概览

• 计算机板块共有12只新股，预计募资总额为26.21亿元。
• 除东方通所在的中间件行业尚无直接可比公司外，其余新股均有可比上市公司。
• 2009-2011年，这12家公司的收入复合增速为46.82%，净利润复合增速为52.98%，显著高于行业平均水平。
• 其中，恒华科技净利润复合增速高达112.83%，表现突出。

2. 安防行业迎来平台建设生力军

• 东方网力专注于视频监控平台建设，其产品包括PVG网络视频管理平台、NetPosa NVR网络硬盘录像机、PVG网络视频编解码器等。
• 公司在安防行业差异化定位明显，业绩增长迅速，复合增速分别为77.33%和54.77%。
• 随着安防行业从硬件向平台建设转型，东方网力有望复制海康威视、大华股份等企业的增长路径。

3. 国产中间件行业迎来首家A股上市公司

• 东方通成为国内中间件行业首家A股上市公司，代表了一类全新子行业。
• 中间件作为基础软件，长期受国家重视，市场此前被IBM、Oracle等国际巨头垄断。
• 国产替代趋势加快，预计未来国产品牌将获得更多发展空间。

4. 信息安全行业演绎王者归来

• 绿盟科技在信息安全领域具备领先技术实力和市场地位，尤其在网络入侵防御、检测、抗拒绝服务、Web防护及漏洞扫描产品方面市场占有率领先。
• 公司上市可能对信息安全板块其他竞争者如启明星辰等造成短期股价冲击，但长期来看，两者有望协同发展。

5. 金融领域相关标的进一步丰富

• 赢时胜和安硕信息是金融信息化领域的代表性企业，赢时胜专注于估值系统，安硕信息则主营银行信贷管理系统。
• 金融机具厂商汇金机电在捆钞机等领域具备较强竞争力，受益于银行电子化和自助化的发展趋势。

6. 行业应用类公司进一步丰富

• 光环新网主营IDC和宽带接入服务，是IDC行业的追赶者。
• 鼎捷软件为ERP行业新增重要参与者，服务于多个制造业和流通业细分领域。
• 创意科技是电信外包领域的专业服务商，提供一站式数据网络解决方案。
• 恒华科技专注于智能电网信息化，提供全生命周期服务。
• 全通教育在教育信息化领域专注于家校互动平台建设。
• 三奥股份为数字媒体技术综合解决方案提供商，服务于广电、电信、政府及科研单位等。

关键信息

• 募资总额：26.21亿元
• 行业分布：安防、信息安全、金融、IDC、ERP、电信外包、智能电网、教育、数字媒体
• 重点公司：
  • 东方网力：安防平台建设龙头，业绩增长弹性大
  • 东方通：中间件行业首家A股上市企业，国产替代前景广阔
  • 绿盟科技：信息安全领域技术领先，市场稀缺性高
  • 赢时胜、安硕信息：金融信息化细分领域代表
  • 光环新网、鼎捷软件：行业应用类公司，提升细分领域标的丰富度

评级与投资建议

• 分析师：浦俊懿（光大证券）
• 投资建议：增持（维持）
• 评级体系：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%
  • 中性：与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%
  • 减持：落后市场基准指数5%-15%
  • 卖出：落后市场基准指数15%以上

分析师声明与免责声明

• 所有分析师保证报告观点为个人观点，不与报酬直接相关。
• 报告基于假设，分析结果可能因假设不同而变化，估值方法存在局限性。
• 光大证券提醒投资者注意风险，不承担因报告内容导致的投资损失。

结论

IPO重启为计算机行业注入了新的活力，12只新股在多个细分领域具备较强的竞争力和增长潜力。随着行业从硬件向平台化、智能化转型，具备技术优势和市场定位清晰的企业将更受市场青睐，未来有望在各自细分市场中占据领先地位。