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沥青市场分析总结（2025年3月10日）

核心内容概述

本报告分析了2025年3月10日沥青市场的基本面、趋势强度及市场资讯，为专业投资者提供市场参考。整体来看，沥青市场呈现企稳震荡态势，短期内建议暂时观望。

基本面跟踪

期货市场表现

• BU2504：昨日收盘价为3,567元/吨，下跌0.25%，但夜盘上涨0.93%。
• BU2505：昨日收盘价为3,560元/吨，下跌0.17%，夜盘上涨0.79%。
• 成交量与持仓：BU2504昨日成交95,657手，持仓69,520手；BU2505昨日成交29,114手，持仓36,002手。整体市场交投活跃度有所下降。

仓单变化

• 厂库仓单：47,170手，无变化。
• 仓库仓单：50,800手，无变化。
• 沥青全市场仓单：99,490手，无变化。

价差分析

• 基差：山东基差震荡反弹，显示现货价格略高于期货价格。
• 跨期价差：04-05合约价差缩小，市场对近月合约的偏好有所上升。

现货市场

• 山东批发价：小幅下跌5元/吨，折合盘面价略高于现货价格。
• 长三角批发价：保持稳定，折合盘面价与现货价基本一致。
• 库存情况：
  • 厂库库存：91.8万吨，环比增加3.3%。
  • 社会库库存：159.1万吨，环比增加3.1%。
  • 库存整体呈现累库趋势，尤其在华东地区表现明显，主要因下游需求恢复缓慢及船货资源持续流入。

趋势强度

• 沥青趋势强度：0
  • 表示市场处于中性状态，无明显上涨或下跌趋势。

主要观点与关键信息

市场观点

• 整体趋势：沥青市场企稳震荡，短期内缺乏明确方向，建议投资者暂时观望。
• 供需关系：近期沥青产量略有回升，但需求恢复缓慢，库存持续增加，压制价格上行空间。
• 跨期价差：04-05合约价差缩小，显示市场对近月合约的偏好增强，可能反映市场对短期供应的担忧。

关键信息

• 产量：2025年1-3月累计产量为516.6万吨，同比增加13.0万吨，增幅2.6%。
• 库存：厂库库存环比增加3.3%，社会库库存环比增加3.1%，显示市场供应压力仍存。
• 区域表现：
  • 华北及山东地区：厂库累库幅度最大，主要由于炼厂合同释放有限及供应增加。
  • 华东地区：社会库累库明显，因下游需求恢复缓慢，船货资源持续流入。

市场资讯

1. 产量：本周国内沥青总产量为46.3万吨，环比增加0.9%，同比增加1.3%。
2. 库存：厂库库存增加3.3%，社会库库存增加3.1%，库存持续累库。
3. 区域供应与需求：华北及山东地区供应增加，华东地区社会库存上升，显示需求疲软。

风险提示

• 本报告仅用于专业投资者参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力做出决策。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。