20230926-冠通期货-沥青_空仓观望_3页_648kb

投资有风险，入市需谨慎。报告聚焦沥青期货分析，建议空仓观望，尤其是在国庆假期不确定性大时。

策略与分析

• 核心建议：空仓观望，作空裂解价差止盈平仓后观望。
• 供应端：沥青开工率环比回落37个百分点至416%，处于历年同期中性水平；较去年同期低26个百分点。
• 需求端：下游厂家开工率小幅回升但仍处于低位；基建投资虽高但公路投资增速回落；实际需求有待改善。
• 库存情况：沥青库存存货比环比下降，仍处于历史低位。
• 政策影响：财政部推动专项债券投资，带动基建投资，但整体增速放缓。
• 原油关联：沥青难以独立于原油走行情，原油供给收缩利好逐步兑现但受通胀压制；沥青/原油比值低位，增加不确定性。

期现行情简述

• 期货：2311合约下跌166%至3850元/吨；持仓量减少。
• 现货：价格维持3850元/吨；基差中性。

本公司具备期货交易咨询业务资格，报告内容仅供参考，不构成交易建议。请务必阅读最后一页免责声明。