20220605-华泰期货-股指期货月报_积极因素较多_6月股指表现可相对乐观_14页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告分析了6月份国内股市的积极因素与市场表现，指出当前国内经济逐步恢复、政策持续发力、外围环境趋于缓和，整体对股指形成支撑。同时，报告对股指期货、行业配置以及中长期趋势进行了展望。

主要观点

国内经济逐步恢复：国内疫情好转，上海、北京等地复工复产，经济环比改善迹象明显，制造业和非制造业PMI均有所回升。
政策持续发力：政府及各部委积极出台稳增长政策，包括财政、金融、产业链供应链、消费和投资等多个方面，政策友好期持续。
外围环境缓和：中美关系略有缓和，美联储加息预期趋于稳定，缩表压力可控，人民币汇率压力短期缓解。
市场流动性充裕：货币政策持续宽松，资金利率处于低位，流动性对股指有利，中证500指数偏成长风格或有超额收益。
行业配置建议：重点关注政策受益板块和疫情后经济复苏相关行业，如平台经济、房地产、基建、科技等。

关键信息

6月股指表现

上海逐步解封，北京疫情控制，国内经济大概率迎来环比改善。
央行积极表态，流动性保持充裕，5-6月专项债大规模发放，信贷和社融数据对市场有支撑。
外围政治和金融环境不确定性降低，美联储加息预期较足，缩表压力可控。
人民币汇率压力短期缓解，但年内仍需警惕贬值风险。

5月市场表现

国内股指企稳回升，科创50指数上涨8.3%，创业板50指数涨5.4%，Wind全A涨幅5.2%。
26个申万一级行业录得正涨幅，其中汽车行业涨幅最高，超过15%。
高估值风格指数涨幅较大，低估值风格指数下跌。
北向资金净买入169亿元，融资余额增加108亿元。

经济与PMI数据

5月制造业PMI为49.6%，环比上升2.2%，表明疫情影响减弱。
非制造业PMI为47.8%，环比上升5.9%，服务业明显反弹，建筑业维持在荣枯线上方。
疫情逐步受控，经济底大概率已出现。

外围环境分析

中美关系有所缓和，美国考虑削减对华加征关税，对市场情绪和出口有一定提振。
美联储加息预期较足，但未给出更激进的加息措施，未来两次FOMC会议可能各加息50个基点。
美国经济衰退预期使得美元指数和美债利率高位回落，对人民币汇率形成支撑。

股指期货展望

6月股指表现偏乐观，中证500指数预计将获得超额收益。
市场流动性充裕，对股指有利，股指期货维持谨慎偏多观点，IC（中证500股指期货）更强。

风险提示

国内疫情受控不及预期
中美关系恶化
美联储超预期紧缩
俄乌冲突加剧

行业配置建议

政策主线：平台经济、房地产、基建、科技行业
疫情修复主线：物流、电商、公路、海运、汽车、电子制造、医药生物
消费板块：短期可关注，但需警惕居民收入影响

中长期趋势

需关注稳增长政策落地效果和经济环比改善情况
2022年稳增长被提升至更高高度，贯穿全年经济工作
历史数据显示，稳增长政策初期市场多为震荡，后期随着经济数据改善，市场情绪逐步回暖

图表与数据参考

图1-3：显示国内和国外主要股指及风格表现
图4-5：北向资金净买入与融资余额变化
图6-7：美国股指及风格表现
图8-11：国内疫情情况
图12-13：PMI数据
图14-17：LPR利率、存款准备金率、流动性、信贷脉冲指数
图18-19：美联储加息预期与美债到期情况
图20-22：人民币汇率、中美利差、出口与汇率关系
图23-25：股债性价比指标
图26-27：国内三大股指表现与相对关系
图28-29：流动性与大小盘比值关系
图30-31：房地产指数与恒生科技指数
表1-2：2000年至今5轮稳增长周期政策实施与市场表现数据

投资咨询信息

侯峻：从业资格号F3024428，投资咨询号Z0013950
高聪：FICC组，021-60828524，gaocong@htfc.com
彭鑫：FICC组，010-64405663，pengxin@htfc.com
蔡劭立：FICC组，0755-23887993，caishaoli@htfc.com
吴嘉颖：FICC组，021-60827995，wujiaying@htfc.com
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性
报告观点和结论仅反映发布当日判断，可能随时间变化
投资者需自行判断，不承担依据本报告进行投资的后果
本报告版权归属华泰期货有限公司，未经授权不得使用或引用

公司信息

公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
邮编：510000
电话：400-6280-888
网址：www.htfc.com

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载