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电子行业2022年7月第3周周报总结

核心内容

本周电子板块整体呈现反弹趋势，涨幅为1.92%，在申万一级行业中排名15位。板块内光学元件、LED等细分领域涨幅较大，分别为8.57%和6.38%，而分立器件、半导体材料、半导体设备等板块则出现下跌，跌幅分别为2.33%、0.58%和0.13%。电子板块整体估值仍处于近5年低位，具备一定的投资吸引力。

主要观点

• 电子板块表现：电子板块整体表现优于大盘，但行业整体仍处于回调状态，各细分板块表现分化。
• 个股表现：春兴精工、方邦股份、大港股份领涨，分别上涨53.67%、33.24%和32.43%；天津普林、瑞可达、瑞德智能领跌，分别下跌12.39%、11.19%和10.85%。
• 碳化硅市场：碳化硅（SiC）市场需求旺盛，受益于5G基站建设、新能源汽车渗透率提升和光伏建设。SiC衬底价值量最高，占器件总成本的50%。
• 投资建议：重点推荐国芯科技、华润微、新洁能、闻泰科技、盛美上海、拓荆科技、华海清科、神工股份等公司，长期看好半导体设备及材料板块。
• 行业前景：新能源汽车和光伏产业的快速发展将带动SiC市场需求持续增长，预计2025年SiC功率器件市场规模年复合增速接近30%。

关键信息

本周电子板块行情

• 大盘表现：上证指数上涨1.30%，深证成指下跌0.14%，创业板指下跌0.84%。
• 电子板块：电子板块本周上涨1.92%，跑赢上证指数0.62个百分点。
• 细分板块表现：光学元件、LED涨幅较大；分立器件、半导体材料、半导体设备、其他电子跌幅较大。
• 估值水平：电子板块市盈率为24.77倍，自2022年4月低点反弹后，仍处于近5年低位。

本周重点公司公告与行业新闻

• 业绩预告：多家半导体企业发布业绩预增公告，如复旦微电、立昂微、晶晨股份、华海清科等；部分消费电子企业发布业绩预减公告。
• 行业动态：
  • MinerVA半导体新品采用中芯7nm制程，等级如台积电7nm强化版。
  • 美国参议院通过简版“芯片法案”，为半导体行业提供补贴和税收抵免。
  • NB厂下修Chromebook出货预期，预计全年出货量将大幅下滑。
  • NAND Flash价格预计在第三季下跌8%-13%，跌势或延续至第四季。
  • Gartner预测2022年全球IT支出将增长3%，但IT硬件支出将下滑5%；服务器硬件支出将增长16.6%，数据中心系统支出将增长11.1%。

本周专题：碳化硅需求旺盛，国内厂商加速追赶

• 碳化硅材料优势：SiC衬底是碳化硅产业链的核心环节，价值量最高，占SiC器件总成本的50%。
• 市场驱动因素：新能源汽车、光伏等产业带动SiC市场需求快速增长。
• 技术与产能：
  • 4英寸SiC衬底良率较高，价格较低；6英寸SiC衬底良率较低，价格较高。
  • 海外龙头厂商如Wolfspeed、意法半导体、英飞凌等主导市场，采用IDM模式。
  • 国内厂商如天岳先进、天科合达、斯达半导体等正在加速布局SiC产业链，逐步缩小与海外的差距。

重点推荐标的

风险提示

• 新冠疫情反复：疫情反复可能对消费和供给形成双重压制，影响供应链和物流流转。
• 新能源汽车及光伏增速低于预期：若新能源汽车及光伏等新兴产业增速不及预期，将对相关公司业绩产生不利影响。
• 晶圆厂扩产不及预期：晶圆厂扩产进度放缓可能影响设备材料行业的增长。
• 国内第三代半导体研发及扩产不及预期：若国内企业在SiC研发和扩产方面进展缓慢，将影响市场竞争力。

分析师信息

• 分析师：熊军、王晔
• 执业证书编号：S0590522040001、S0590521070004
• 邮箱：xiongjun@glsc.com.cn、wye@glsc.com.cn

投资建议

• 评级：强于大市（维持评级）
• 投资逻辑：新能源汽车、双碳、AIOT等行业持续景气，相关公司业绩有望增长；晶圆厂持续扩产趋势不变，长期看好半导体设备及材料板块。