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中煤能源2024年一季度业绩分析总结

中煤能源于2024年4月25日发布一季度业绩报告，业绩符合预期，稳健央企价值凸显。公司营业收入为4539亿元，同比下降23.27%，环比增长23.5%；归母净利润为497亿元，同比下降30.55%，环比增长74.6%。

煤炭业务方面，经营韧性显现，但面临利价下行压力。Q1自产动力煤产销同比下降19-17%，环比下降26-70%，售价同比下降107-108%，环比下降34-35%；自产焦煤产销环比大幅增长201%和125%，售价环比上升35%；成本上升68%至每吨291元，主要因开采活动增加和其他费用变化。

化工及煤矿装备业务整体稳定，Q1化工业务产销同比下降43-115%，环比变动显著；煤矿装备业务收入29亿元。

投资建议：基于利润分配预案，公司拟每股分红0.442元，分红比例30%，股息率39%。预计2024-2026年归母净利润分别为215亿、226亿、237亿元，对应PE为69倍、66倍、63倍。维持“买入”评级。

风险提示包括煤价大幅下跌、分红不及预期、资本开支较高。

总体上，公司业绩稳健增长潜力存在，但受外部因素影响较大。