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信用债异常成交跟踪报告总结（2025年7月23日）

核心内容概览

本报告基于 Wind 数据，对 2025 年 7 月 23 日信用债的异常成交情况进行跟踪分析，重点关注折价成交、净价上涨成交、二永债成交及商金债成交的品种。主要分析内容包括估值价格偏离、收益率偏离、成交规模及行业分布等。

主要观点

折价成交个券

• 折价成交的债券估值价格偏离幅度较大，其中“26 黄控 01”折价幅度最大。
• 折价成交的个券中，非金信用债主要集中在 2 至 3 年期，其中 0.5 至 1 年期品种折价成交占比最高。
• 二永债折价成交主要分布在 4 至 5 年期，且各类期限品种普遍折价。
• 分行业看，电力设备行业的债券平均估值价格偏离最大。

净价上涨成交个券

• 净价上涨的个券中，“H2 万科 04”估值价格偏离程度靠前。
• 二永债中，“25 广发银行二级资本债 01BC”估值价格偏离幅度较大。
• 商金债中，“24 香港汇丰债 01BC”估值价格偏离幅度靠前。
• 成交收益率高于 4% 的个券中，地产债排名靠前。

关键信息

折价成交个券

• 26黄控01：剩余期限 2.90 年，估值价格偏离 -0.27%，成交规模 5991 万元
• 26扬新01：剩余期限 4.65 年，估值价格偏离 -0.26%，成交规模 9127 万元
• 23安顺02：剩余期限 2.42 年，估值价格偏离 -0.24%，成交规模 470 万元
• 23安顺01：剩余期限 2.16 年，估值价格偏离 -0.22%，成交规模 964 万元
• 25雅安03：剩余期限 4.42 年，估值价格偏离 -0.21%，成交规模 9312 万元
• 26象金01：剩余期限 2.98 年，估值价格偏离 -0.15%，成交规模 13939 万元
• 20京保02：剩余期限 3.00 年，估值价格偏离 -0.08%，成交规模 10022 万元
• 24长农01：剩余期限 3.10 年，估值价格偏离 -0.14%，成交规模 6228 万元

净价上涨成交个券

• H2万科04：剩余期限 0.87 年，估值价格偏离 1.62%，成交规模 1004 万元
• H2万科02：剩余期限 0.61 年，估值价格偏离 1.09%，成交规模 886 万元
• 24阜阳投资MTN001：剩余期限 0.47 年，估值价格偏离 0.27%，成交规模 1007 万元
• 25华裕01：剩余期限 1.96 年，估值价格偏离 0.19%，成交规模 12127 万元
• 24中石化MTN001：剩余期限 8.02 年，估值价格偏离 0.17%，成交规模 2040 万元
• 24中化06：剩余期限 12.81 年，估值价格偏离 0.16%，成交规模 17796 万元
• 24深业03：剩余期限 3.18 年，估值价格偏离 0.14%，成交规模 150 万元
• 26鲁商02：剩余期限 2.90 年，估值价格偏离 0.14%，成交规模 4537 万元
• 25中化股MTN001：剩余期限 8.48 年，估值价格偏离 0.13%，成交规模 9976 万元
• 25济资01：剩余期限 4.01 年，估值价格偏离 0.19%，成交规模 2060 万元
• 25联投08：剩余期限 3.90 年，估值价格偏离 0.11%，成交规模 6108 万元
• 25中石化MTN002：剩余期限 8.48 年，估值价格偏离 0.12%，成交规模 12956 万元
• 25安资02：剩余期限 2.07 年，估值价格偏离 0.10%，成交规模 1008 万元
• 25京资K2：剩余期限 8.47 年，估值价格偏离 0.09%，成交规模 3001 万元
• 25浙资K2：剩余期限 8.48 年，估值价格偏离 0.09%，成交规模 13169 万元

二永债成交个券

• 25广发银行二级资本债01BC：剩余期限 4.40 年，估值价格偏离 0.04%，成交规模 42640 万元
• 24交行二级资本债02B：剩余期限 8.01 年，估值价格偏离 0.04%，成交规模 10224 万元
• 24浦发银行二级资本债01B：剩余期限 8.07 年，估值价格偏离 0.03%，成交规模 4066 万元
• 24农行二级资本债02B：剩余期限 7.76 年，估值价格偏离 0.02%，成交规模 88659 万元
• 24平安银行二级资本债01B：剩余期限 7.97 年，估值价格偏离 0.02%，成交规模 2057 万元
• 25农行二级资本债01B(BC)：剩余期限 8.91 年，估值价格偏离 0.02%，成交规模 83847 万元
• 22建行二级资本债02B：剩余期限 6.30 年，估值价格偏离 0.02%，成交规模 7575 万元
• 22工行二级资本债04B：剩余期限 6.31 年，估值价格偏离 0.02%，成交规模 1082 万元
• 25农行二级资本债02B(BC)：剩余期限 9.01 年，估值价格偏离 0.02%，成交规模 43976 万元
• 23农行二级资本债01B：剩余期限 6.67 年，估值价格偏离 0.01%，成交规模 8814 万元
• 23建行二级资本债01B：剩余期限 6.68 年，估值价格偏离 0.01%，成交规模 1101 万元
• 22建设银行二级02：剩余期限 5.91 年，估值价格偏离 0.01%，成交规模 2192 万元
• 25浦发银行二级资本债01B：剩余期限 9.33 年，估值价格偏离 0.01%，成交规模 15298 万元
• 24诚通控股MTN006B：剩余期限 12.60 年，估值价格偏离 0.08%，成交规模 6615 万元
• 24诚通控股MTN009A：剩余期限 12.65 年，估值价格偏离 0.07%，成交规模 1109 万元
• 24连云港MTN004：剩余期限 3.37 年，估值价格偏离 0.07%，成交规模 4213 万元
• 24招商银行三农债：剩余期限 0.67 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 1006 万元
• 25工行科创债01BC：剩余期限 1.81 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 52138 万元
• 25交通银行科创债01：剩余期限 1.81 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 30082 万元
• 25农业银行科创债：剩余期限 1.81 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 10028 万元
• 25招商银行01：剩余期限 1.60 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 2012 万元
• 25厦门国际银行债02：剩余期限 2.28 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 13093 万元

商金债成交个券

• 24香港汇丰债01BC：剩余期限 1.32 年，估值价格偏离 0.04%，成交规模 5032 万元
• 24江西银行绿色债：剩余期限 1.43 年，估值价格偏离 0.00%，成交规模 5016 万元
• 24桂林银行三农债01：剩余期限 1.18 年，估值价格偏离 0.00%，成交规模 8047 万元
• 26江苏银行绿债01BC：剩余期限 2.98 年，估值价格偏离 0.00%，成交规模 39970 万元
• 25湖南银行科创债：剩余期限 4.35 年，估值价格偏离 0.00%，成交规模 8063 万元
• 24南京银行02：剩余期限 0.95 年，估值价格偏离 0.00%，成交规模 30172 万元
• 25青岛农商三农债：剩余期限 2.14 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 2016 万元
• 24重庆银行小微债01：剩余期限 0.93 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 20124 万元
• 23华夏银行债04：剩余期限 0.26 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 23146 万元
• 25东莞农商小微债01：剩余期限 2.10 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 2016 万元
• 24华夏银行债01：剩余期限 0.65 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 23146 万元
• 24光大银行债01：剩余期限 0.65 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 8051 万元
• 25招商银行01：剩余期限 1.60 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 2012 万元
• 25工行科创债01BC：剩余期限 1.81 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 52138 万元
• 25三峡银行绿色债01：剩余期限 2.33 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 4028 万元
• 25交通银行科创债01：剩余期限 1.81 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 30082 万元
• 25农业银行科创债：剩余期限 1.81 年，估值价格偏离 -0.01%，成交规模 10028 万元

成交收益率高于 4% 的个券

• H2万科04：剩余期限 0.87 年，估值收益率 72.67%，成交规模 1004 万元
• H2万科02：剩余期限 0.61 年，估值收益率 92.62%，成交规模 886 万元
• 24陕建Y2：剩余期限 1.00 年，估值收益率 4.76%，成交规模 1481 万元
• 26陕建集团SCP005：剩余期限 0.43 年，估值收益率 4.42%，成交规模 596 万元
• 25陕建集团MTN014(科创债)：剩余期限 0.40 年，估值收益率 4.41%，成交规模 2981 万元
• 22华录01：剩余期限 1.07 年，估值收益率 4.87%，成交规模 200 万元
• 25湘侨债：剩余期限 2.07 年，估值收益率 4.63%，成交规模 1787 万元
• 20遵和02：剩余期限 1.18 年，估值收益率 4.04%，成交规模 303 万元
• 26豫桥02：剩余期限 2.97 年，估值收益率 4.88%，成交规模 3000 万元
• 25豫园01：剩余期限 0.63 年，估值收益率 4.47%，成交规模 1482 万元
• 24建控债：剩余期限 3.06 年，估值收益率 5.08%，成交规模 577 万元
• 24陕建Y1：剩余期限 0.76 年，估值收益率 4.76%，成交规模 7342 万元
• 25陕西建工MTN001：剩余期限 1.68 年，估值收益率 4.64%，成交规模 3327 万元

风险提示

1. 统计数据偏差或遗漏：报告基于 CFETS、交易所债券成交数据进行统计，可能存在偏差或遗漏。
2. 高估值个券出现信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。

附注

本报告由国金证券固定收益组分析师尹睿哲、李豫泽发布，仅限中国境内使用，且仅供风险评级高于 C3 级（含 C3 级）的投资者使用。