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信用债异常成交跟踪总结（3月18日）

核心内容

本报告总结了3月18日信用债市场中异常成交情况，重点分析了折价成交、净价上涨成交、二永债及商金债的成交情况，以及高收益成交个券。通过Wind数据，展示了各债券的估值价格偏离、净价、收益率偏离、隐含评级、主体评级、行业分类及成交规模等关键信息。

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主要观点

1. 折价成交个券

• “23产融08” 债券估值价格偏离幅度最大，为-0.86%，成交规模613万元。
• 折价成交的债券主要集中在非银金融、城投和综合行业。
• 非金信用债成交期限主要分布在2至3年，其中1至1.5年期品种折价成交占比最高。
• 二永债成交期限主要分布在4至5年，其中1年内品种折价成交占比最高。
• 汽车行业的债券平均估值价格偏离最大，显示该行业信用债市场波动较大。

2. 净价上涨成交个券

• “H3万科01” 债券估值价格偏离程度靠前，为0.56%。
• 净价上涨的债券主要分布在城投、综合和房地产行业。
• 估值收益率偏离幅度较大，其中房地产行业的债券估值收益率偏离最高，达到-103.25 bp。

3. 二永债成交情况

• 二永债主要集中在银行行业，尤其是国有行和股份行。
• “25农行二级资本债04B(BC)” 和 “25农行二级资本债02B(BC)” 估值价格偏离较大，分别为0.20%和0.18%。
• 估值收益率偏离主要集中在-2.15至-3.56 bp之间，显示市场对这些债券的预期收益率较高。

4. 商金债成交情况

• 商金债主要分布在城投和银行行业，其中城商行和股份行的债券成交规模较大。
• “25华夏银行科创债01” 和 “25南京银行科创债01BC” 的估值价格偏离靠前，分别为0.07%。
• 商金债的估值收益率偏离较小，集中在-1.17至-1.38 bp之间。

5. 高收益成交个券

• “H3万科01” 是当日成交收益率高于5%的个券中估值价格偏离最大，为0.56%。
• 高收益成交个券主要集中在房地产和非银金融行业。
• “24光大嘉宝MTN001” 和 “23产融08” 是高收益成交的典型个券。

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关键信息

• 折价成交个券：共19只，其中“23产融08”、“23产融06”、“26合川投资PPN001”等债券估值价格偏离较大，主要集中在非银金融、城投和综合行业。
• 净价上涨个券：共18只，其中“H3万科01”、“26民生V1”、“25汇泓01”等债券估值价格偏离靠前，主要分布在城投、综合和房地产行业。
• 二永债：共19只，其中“25农行二级资本债04B(BC)”、“25建行二级资本债02B(BC)”、“25农行二级资本债03B(BC)”等债券估值价格偏离较大，主要集中在银行行业。
• 商金债：共16只，其中“25华夏银行科创债01”、“25南京银行科创债01BC”等债券估值价格偏离较小，主要分布在城投和银行行业。
• 高收益成交个券：共5只，其中“H3万科01”、“24光大嘉宝MTN001”、“23产融08”等债券成交收益率高于5%，主要集中在房地产和非银金融行业。

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风险提示

1. 统计数据偏差或遗漏：报告基于Wind数据，可能存在统计偏差或遗漏。
2. 高估值个券信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。

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特别声明

• 国金证券已具备证券投资咨询业务资格。
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用时需结合自身情况及专业意见。