20221106-国金证券-黄金珠宝行业周报_1克拉CVD价格连续三周回升_关注持续性_16页_2mb

黄金珠宝行业研究总结

核心内容

本报告分析了黄金珠宝行业近期的市场表现、价格走势、行业动态及风险提示，重点聚焦培育钻石和黄金珠宝两大板块。

主要观点

• 培育钻石板块：1克拉CVD钻石价格连续三周回升，累计上涨14%，带动其他大小克拉CVD和HTHP钻石价格企稳回升。板块估值自10月28日低点回升12%，处2022年7.9%分位，期待拐点。
• 黄金珠宝板块：本周涨5.01%，跑输大盘1.37PCT，板块估值处近5年54%分位，为17倍。
• 市场表现：培育钻石板块整体上涨5.88%，跑赢大盘；黄金珠宝板块整体上涨5.01%，表现相对稳健。
• 投资建议：短期三季报利空逐步出尽，建议关注国内包销联盟进展，布局两条主线：1）全产业链/延伸产业链；2）技术硬核、关注股权激励落地进度。
• 行业动态：国内培育钻石业务持续推进，曼卡龙电商表现亮眼；海外LVMH旗下电商平台将首次直播销售，LCatterton成立首支人民币基金，世界黄金协会报告指出全球黄金需求同比大增28%。

关键信息

价格走势

• 培育钻石：
  • 1克拉CVD钻石价格累计上涨14%，HTHP均价涨0.5%。
  • 1~1.49克拉CVD均价上涨9.4%，HTHP总体稳健。
  • 1.5~1.99克拉CVD均价涨1%，HTHP总体稳健。
  • 0.5~0.69克拉CVD均价涨0.9%，HTHP均价涨0.4%。
  • 0.7~0.89克拉CVD均价涨0.6%，HTHP均价涨1.6%。
• 天然钻石：
  • 10月一克拉RAPI指数降3.6%，同比去年上升0.6%。
  • IDEX指数本周累计跌0.3%，降幅略收窄。
  • 9月钻石进口额同增8.7%，环比提速。

行情回顾

• 培育钻石板块：本周涨5.88%，跑输大盘0.5PCT。
• 黄金珠宝板块：本周涨5.01%，跑输大盘1.37PCT。
• 个股表现：
  • 培育钻石：四方达（↑15.99%）、力量钻石（↑13.18%）涨幅居前。
  • 黄金珠宝：萃华珠宝（↑18.08%）、曼卡龙（↑9.95%）涨幅居前，ST金洲（↓0.75%）跌幅居前。

估值回顾

• 培育钻石：截至11月4日，动态估值47倍，自10月28日低点回升12%。
• 黄金珠宝：截至11月4日，动态估值17倍，处近5年54%分位。

行业新闻

• 中国黄金协会：2022年前三季度全国黄金消费量同比下降4.36%，其中黄金首饰同比下降1.31%。
• 世界黄金协会：2022年第三季度全球黄金需求（不含场外交易）同比大增28%至1181吨，中国金饰需求同比增长5%。
• Lucapa钻石公司：第三季度毛坯钻石销售额同比增长42%至2550万美元。
• Mountain Province矿业公司：第三季度毛坯钻石销售量环比增长37%，抵消了平均价格下降10%的影响。

重点公告

• 萃华珠宝：何颖琳减持1024.7万股，龙凤晋升为第二大股东。
• 飞亚达：截至10月31日，公司累计回购798.72万股。
• 其他公司：如黄河旋风、金一文化、中国黄金等发布了第三季度业绩报告。

风险提示

• 培育钻石：
  • 价格准确性；
  • 印度进出口数据不及预期；
  • 培育钻毛坯/裸钻价格波动。
• 黄金珠宝：
  • 终端零售不及预期；
  • 疫情反复；
  • 加盟渠道拓展不及预期。

投资评级说明

• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。
• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

附注

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，国金证券不承担任何法律责任。
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