20260323-迈科期货-地缘冲突扰动仍存_玻纯高库存驱动向下_21页_2mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年3月23日玻璃与纯碱市场的运行情况，指出地缘冲突和能源价格波动对市场情绪的影响，同时强调中上游库存高位对盘面的利空作用。整体来看，玻璃与纯碱市场均面临供需压力，建议投资者保持观望态度。

玻璃市场分析

主要观点

• 价格走势：主流市场玻璃价格稳中有降，华中地区5mm浮法玻璃市场价为1060元/吨（环比-40），华北地区为1070元/吨（环比持平）。
• 供应变化：上周两条产线冷修，产量环比下降，浮法玻璃周度产量为102.23万吨（-1.1%），全国浮法玻璃开工率为70.56%（-0.49%）。
• 需求情况：下游开工率回升，但周度表需下降，Low-e玻璃开工率为43.8%（+2.2%），浮法玻璃周度表需为2185.95万重量箱（-259.4）。
• 库存状态：全国浮法玻璃样本企业总库存7443.6万重箱（-141.3），中上游库存仍处于高位，临近交割月，期现负反馈压力较大。
• 成本与利润：玻璃成本涨跌互现，天然气为燃料的浮法玻璃周均成本1339元/吨（+2），石油焦为燃料的周均成本1116元/吨（+17）。利润方面，天然气为燃料的周均利润-87.12元/吨（+19.57），石油焦为燃料的周均利润-21.78元/吨（-14.28）。
• 基差与月差：玻璃05基差16（环比+81），5-9合约价差-127（环比-14），基差走强，月差走弱。

关键信息

• 市场情绪：受中东战事影响，能源价格有上升可能，对玻璃盘面情绪形成扰动。
• 库存压力：中上游库存高位，临近交割月，负反馈压力显著，对盘面形成利空。
• 投资建议：基本面定价权重增加，建议观望，玻璃指数运行区间参考1080-1180。

纯碱市场分析

主要观点

• 价格走势：轻碱价格持稳，重碱价格偏弱，青海轻质纯碱市场价为970元/吨（环比持平），重质纯碱市场价为1192元/吨（环比-65）。
• 供应变化：纯碱周度产量创新高，达到81.81万吨（+0.89%），轻碱产量38.41万吨（+0.32%），重碱产量43.4万吨（+0.57%）。
• 需求情况：浮法玻璃与光伏玻璃产量下滑，重碱需求承压，轻碱需求相对稳定。
• 库存状态：纯碱厂家总库存185.38万吨（-7.79%），轻碱库存96.31万吨（-5.05%），重碱库存89.07万吨（-2.74%），库存高位，累库趋势难改。
• 成本与利润：纯碱成本下滑，华北地区重碱氨碱法成本1373.3元/吨（-0.9%），华东地区联碱法成本下降显著，重碱1052.5元/吨（-61.5%），轻碱972.5元/吨（-61.5%）。利润方面，华东地区联碱法重碱毛利147.5元/吨（+61.5%），轻碱毛利277.5元/吨（+61.5%）。
• 基差与月差：纯碱05合约基差-10（环比+10），5-9合约价差-72（环比-14），基差走强，月差走弱。

关键信息

• 市场情绪：中东战事影响能源价格，对纯碱盘面情绪形成扰动。
• 供需格局：供应高位，需求承压，纯碱累库趋势持续，对盘面形成向下驱动。
• 投资建议：基本面偏空，盘面风险较大，建议观望，纯碱指数运行区间参考1220-1350。

关注事件

总结

玻璃与纯碱市场均受到地缘冲突和能源价格波动的影响，同时面临高库存带来的负反馈压力。玻璃产量下滑，现货价格走低，导致冷修预期增加；纯碱供应高位，需求承压，累库趋势难以逆转。成本与利润方面，玻璃成本涨跌互现，利润承压；纯碱成本下降，利润有所回升。基差与月差均呈现走强与走弱并存的态势，整体市场情绪偏弱，建议投资者保持观望，关注下游需求和库存变化对价格走势的影响。