20260323-迈科期货-地缘冲突扰动较大_下游补库需求上升_18页_2mb

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年3月23日前后焦炭与焦煤市场的运行情况，结合地缘冲突、能源价格、供需变化及库存数据，对市场趋势作出判断。

主要观点

焦炭

• 价格走势：焦炭价格持稳运行，日照港准一出库价为1470元/吨，周环比持平。
• 供需变化：焦企与钢厂焦炭产量小幅上升，受化产价格上涨带动，焦企利润回升。
• 库存情况：焦企库存下降，钢厂库存微升，港口库存略有增加，总库存小幅下降。
• 基差与月差：焦炭05合约基差微走弱，月差也微走弱，当前基差处于历年同期低位。
• 结论：能源替代逻辑交易权重增加，基本面对盘面驱动不明显，短线波动较大，建议观望；中长线震荡偏强，参考运行区间1790-1950。

焦煤

• 价格走势：焦煤价格偏强运行，唐山蒙5精煤自提价为1435元/吨，周环比上涨45元/吨。
• 供需变化：煤矿开工率上升，焦煤现货价格上涨，国内供应预计进一步增加；蒙煤通关处于高位，带来一定交割压力。
• 库存情况：焦企和钢厂补库积极，煤矿库存显著去化，港口库存小幅下降，总库存微增。
• 基差与月差：焦煤05合约基差走强，月差走弱，远月涨幅高于近月。
• 结论：能源替代逻辑交易权重增加，基本面对盘面驱动不明显，中长线维持震荡偏多思路，注意近月合约交割风险，参考运行区间1250-1330-1400。

关键信息

市场驱动因素

• 地缘冲突：中东战事升级，能源价格可能进一步上升，推动煤炭需求。
• 能源替代逻辑：能源价格上涨刺激下游补库，焦炭与焦煤需求上升。
• 油煤比逻辑：国际能源供需趋紧，煤炭需求增量显现，带动价格走高。

产量与需求

• 焦炭：焦企和钢厂日均产量小幅回升，铁水产量明显上升，预计后续继续增长。
• 焦煤：煤矿产能利用率小幅回升，洗煤厂开工率上升，供应预计进一步增加。

库存与可用天数

• 焦炭库存：焦企库存下降，钢厂库存微升，港口库存增加，总库存小幅下降。
• 焦煤库存：焦企与钢厂库存上升，煤矿库存显著下降，港口库存减少，总库存微增。
• 可用天数：焦企库存可用天数上升，钢厂库存可用天数下降。

关注事件

• 焦炭提涨/提降
• 铁水产量
• 焦企库存
• 国内煤矿产量
• 蒙煤口岸库存
• 煤矿库存

市场展望

• 短线波动：受能源价格波动影响，市场波动较大，建议观望。
• 中长线趋势：震荡偏强，焦炭和焦煤均有上涨预期。
• 合约风险：焦炭近月合约波动较大，焦煤05合约面临交割压力，需注意风险控制。

数据来源

• 钢联
• 迈科期货

投资提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
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